20220329-国信证券-苏州银行-002966.SZ-大零售战略持续深化_5页_725kb

报告摘要

苏州银行 (002966. SZ) 总结

核心内容概述

苏州银行在2021年实现了营收和净利润的稳步增长，其中净利润增长尤为显著。公司持续深化大零售战略，推动业务结构优化，非息收入成为增长的重要驱动力。同时，资产质量显著改善，拨备覆盖率提升，反映出公司在风险控制方面的成效。尽管净息差收窄，但公司通过业务拓展和成本控制，保持了盈利的稳健增长。整体来看，苏州银行在2021年展现出较强的经营韧性与战略执行力。

主要观点

营收与净利润增长
- 2021年全年营收增长4.5%，归母净利润增长20.8%。
- 四季度营收和净利润增速显著提升，分别为11.8%和37.2%。
- 净利润增长主要得益于资产质量改善后拨备计提力度的下降。
非息收入表现突出
- 非息收入在2021年占营收比重达30.4%，同比提升3个百分点。
- 代客理财业务手续费收入增长68.6%，是手续费净收入增长的主要来源。
- 手续费净收入增长29.4%，其他非息收入增长9.5%，四季度增速分别达53.5%和49.2%。
净息差收窄，但盈利稳定
- 2021年净息差为1.91%，同比收窄31bps，环比前三季度收窄4bps。
- 贷款收益率同比下降49bps，但存款付息率仅小幅下降9bps，反映出存款成本刚性问题。
资产质量全面改善
- 期末不良率降至1.11%，较9月末下降6bps；不良余额下降2.9%。
- 不良偏离度下降至65%，不良认定强化。
- 关注率和逾期率分别下降至0.96%和0.84%，资产质量优异。
拨备覆盖率提升
- 期末拨备覆盖率达到423%，较9月末提升13个百分点，显示公司对风险的抵御能力增强。
业务结构优化
- 个人贷款增长17.7%，占贷款总额比重提升至37.5%。
- 存贷款规模稳步扩张，总资产增长16.7%。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	103.64	108.29	119.55	134.81	150.17
归母净利润	25.72	31.07	36.09	41.53	47.68
摊薄EPS	0.77	0.93	1.08	1.25	1.43
ROA	0.72%	0.76%	0.79%	0.80%	0.82%
ROE	9.5%	10.5%	11.2%	11.9%	12.6%
市盈率(PE)	8.8	7.3	6.3	5.4	4.7
市净率(PB)	0.76	0.69	0.64	0.59	0.54
股息率	3.5%	4.1%	4.8%	5.5%	6.3%

资产负债表（单位：十亿元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
总资产	38.8	45.3	51.6	58.0	64.7
贷款	18.1	20.4	22.7	25.0	27.5
非信贷资产	20.7	24.9	28.9	33.0	37.2
总负债	35.7	41.9	47.9	53.9	63.8
存款	25.0	27.8	30.7	33.6	36.4
非存款负债	10.7	14.0	17.2	20.4	23.8
所有者权益	3.1	3.4	3.7	4.0	4.4