20220721-大越期货-白糖期货早报_24页

白糖期货早报总结 - 2022年7月21日

核心内容概述

本报告对2022年7月21日白糖期货市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，白糖市场近期表现中性，受宏观环境影响较大，短期价格震荡为主。

基本面分析

• 全球供应预期：StoneX预测2022/23年度全球食糖供应将过剩330万吨，而USDA数据显示2021/22年度全球糖供需从短缺192万吨修正为过剩23.7万吨。
• 国内供需情况：
  • 2022年5月底，21/22年度全国累计产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率56.4%，较去年同期55.28%有所提升。
  • 2022年6月中国进口食糖14万吨，同比减少28万吨，显示进口量受到严格控制。
• 库存变化：截至5月底，国内工业库存为415.39万吨，国储库存约707万吨。
• 消费与产量：国内消费稳定，产量年度波动，2022/23年度预测产量为1035万吨，进口量为500万吨。

市场走势与持仓

• 基差：柳州现货价格为5900元/吨，基差为118元（09合约），升水期货，显示现货相对强势。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线附近波动，整体走势偏震荡。
• 主力持仓：主力合约持仓偏多，净持仓增加，但趋势不明朗。
• 价格预期：短期内白糖价格可能围绕5800元/吨震荡，建议采取低买高抛策略，避免追涨杀跌。

利多与利空因素

• 利多因素：
  • 21/22年度供应存在缺口。
  • 原油价格偏强，可能对白糖价格形成支撑。
• 利空因素：
  • 22/23年度预测产量增加，供应缺口缩小。
  • 国内进口量减少，对市场形成一定压力。

供需平衡表分析

• 库存消费比：近年来库存消费比持续下降，显示市场供需逐步趋于平衡。
• 国内消费结构：主要依赖国内生产，进口糖对国内市场影响有限。
• 价格走势：国内食糖价格在5650-6150元/吨区间波动，国际原糖价格在18.0-21.0美分/磅区间。

市场展望

• 短期：郑糖受宏观环境影响，价格预计宽幅震荡，09合约可能在5800元/吨附近波动。
• 中期：国内供需平衡表显示，白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。随着新糖销售均价维持在5950元/吨附近，市场逐步趋于稳定。
• 进口影响：进口量减少及严控政策对国内糖价形成支撑，但未来供应预期增加可能带来压力。

其他关键信息

• 进口价差：内外价差缩小，显示国际市场对国内市场的影响力减弱。
• 仓单情况：郑州白糖仓单处于正常水平，未出现明显异常波动。
• 数据来源：报告数据来源于StoneX、USDA、布瑞克农业数据终端及大越期货投资咨询部。

图表与数据说明

• 基差图：显示柳州现货与09合约的基差情况，基差为正，升水期货。
• 进口量图：反映中国白糖月度进口量趋势，2022年6月同比减少。
• 销糖率图：展示21/22年度销糖率变化，销糖率有所提升。
• 库存图：显示新糖库存同比下降，库存压力有所缓解。
• 供需平衡表图：直观展示历年供需变化趋势，库存消费比逐年下降。

风险提示

• 市场价格受宏观因素影响较大，需密切关注全球经济形势与政策变化。
• 建议投资者采取震荡思维，不追涨杀跌，合理把握买卖时机。

总结

白糖市场近期基本面稳定，供需关系逐步改善，但受宏观环境影响较大，短期价格震荡为主。国内供需有缺口，但中长期缺口减少，进口量控制严格，对糖价形成支撑。建议投资者关注市场波动，采取低买高抛策略，合理应对价格波动。