20220716-东北证券-银行周报_事件冲击不改长期主线_11页_1mb

银行周报总结

核心内容概述

本周银行板块表现承压，A股银行（申万）板块下跌 7.17%，跌幅高于沪深300指数 3.10个百分点。尽管面临“停贷事件”等短期扰动，但分析师认为事件影响有限，银行板块仍处于“拨备释放 → 业绩高增 → 估值修复”的长期主线中，且当前处于“稳增长政策+疫后修复”的起点，对板块未来走势持乐观态度。

主要观点

• 事件冲击可控：
  “停贷事件”引发市场关注，但根据多家银行披露的数据，涉及该事件的按揭贷款逾期金额占总按揭余额比重极低，平均在万分之一左右。兴业银行和浙商银行的数据分别为 0.14% 和 0.29%，表明问题规模较小，解决难度不高。

• 长期主线清晰：
  银行板块的长期主线为“拨备释放 → 业绩高增 → 估值修复”，这一趋势在2019年底开始显现，目前仍具备持续性。随着资产质量出清，拨备覆盖率提升，银行业绩有望继续增长，推动估值修复。

• 政策与经济环境支撑：
  当前处于“稳增长政策+疫后修复”的起点，有利于银行板块的长期发展。分析师认为，政策环境和疫情的稳定将为银行板块提供支撑。

• 推荐股票：
  城农商行中，无锡银行、沪农商行、江苏银行、南京银行因其区位优势被推荐；招商银行则因基本面优异和稳健性被列为推荐标的。

关键信息

1. 资金价格回顾

• 隔夜Shibor：下降 0.5个BP 至 1.2110%
• 7天Shibor：下降 5.8个BP 至 1.5930%
• 1年期国债收益率：下降 7.47个BP 至 1.8837%
• 10年期国债收益率：下降 5.27个BP 至 2.7857%

2. 同业存单市场回顾

• 本年同业存单累计净融资：7,040.80亿元
• 上周同业存单净融资：-506.30亿元（发行1,960.50亿元，到期2,466.80亿元）
• 本周同业存单净融资：-437.50亿元（发行4,113.70亿元，到期4,551.20亿元）
• 未来三周到期量：6,391.70亿元、4,138.30亿元、2,552.80亿元

3. 行业数据

• 成分股数量：43只
• 总市值：6,034亿元
• 流通市值：5,473亿元
• 市盈率：22.95倍
• 市净率：0.69倍
• 成分股总营收：770亿元
• 成分股总净利润：238亿元
• 成分股资产负债率：108.52%

4. 重点公司财务数据

5. 行业要闻回顾

• 央行逆回购操作：本周累计开展150亿元逆回购操作，完全对冲到期量。
• 社会融资规模：6月社融增量为5.17万亿元，高于预期和前值。
• 政策工具更新：央行推出三项结构性货币政策工具，包括科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款。
• 分红派息与债券发行：多家银行披露半年度业绩快报、分红派息、债券发行等公告。

风险提示

• 资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险可能集中暴露。

结论

分析师认为，尽管短期受到“停贷事件”等扰动，但银行板块长期仍处于“拨备释放 → 业绩高增 → 估值修复”的主线中，具备较强的修复动力。当前政策环境与经济修复预期为银行板块提供了支撑，未来表现值得期待。