20131103-湘财证券-ALPHA策略与市场趋势研判周报_11页_1mb

报告摘要

金融工程研究报告总结 - Alpha策略与市场趋势研判周报

核心内容

本报告为湘财证券研究所于2013年11月3日发布的金融工程定期报告，主要围绕Alpha动量和反转策略的表现进行分析，并对市场趋势做出研判。报告通过跟踪Alpha策略组合的收益表现，结合行业Alpha值分析，为投资者提供策略建议和市场展望。

主要观点

Alpha动量组合表现：
- 上周（2013年10月25日到11月1日）累计下跌 8.620%，跑输HS300指数 -9.313%。
- 在10只个股中，长城汽车表现最佳，上涨 0.298%；贝因美表现最差，下跌 19.404%。
- 从日收益来看，仅1日获得正收益，0日获得超额收益。
Alpha反转组合表现：
- 上周累计下跌 1.662%，跑输HS300指数 -2.355%。
- 在10只个股中，古井贡酒表现最佳，上涨 3.837%；水井坊表现最差，下跌 9.585%。
- 从日收益来看，2日获得正收益，1日获得超额收益。
30只个股Alpha组合表现：
- 30只个股Alpha动量组合累计下跌 3.967%，跑输HS300指数 -4.660%。
- 30只个股Alpha反转组合累计下跌 1.736%，跑输HS300指数 -2.429%。
市场趋势研判：
- Alpha动量与反转策略均跑输基准指数，连续两周出现该趋势，表明短期市场仍偏弱。
- 反转组合相对抗跌，但整体仍表现不佳。
- 预计未来1~2个月内市场可能震荡向下，但仍在宽幅震荡范围内，存在交易性机会。
- 建议投资者在2100点以下介入，并保持耐心。
行业Alpha选股策略：
- 采用滚动投资策略，根据行业Alpha值排序，选择排名前5名的行业作为动量组合，后5名作为反转组合。
- 在个股维度上，选择与行业指数相关性最大的30只个股进行投资。
- 实证期间（2006年12月29日至2011年07月29日）结果显示，行业Alpha动量组合表现优于反转组合。
- 一个月行业Alpha动量组合累计涨幅为 150.7%，同期上证综指累计下跌 13.19%，超额收益达 163.89%。
- 个股层面，行业Alpha相关性选股累计收益为 328.07%，沪深300同期上涨 20.92%，超额收益 307.16%。
10月行业Alpha组合表现：
- 行业Alpha组合累计下跌 6.08%，HS300同期下跌 1.00%，超额收益为 -5.077%。
- 在30只个股中，乐视网表现最佳，上涨 15.389%；生意宝表现最差，下跌 25.719%。