20241226-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

铝品种早报分析总结：

1. 基本面：受碳中和政策影响，供给端扰动为主，下游需求不够强劲，房地产持续疲软，但宏观短期情绪有所好转，整体保持中性。

2. 基差：现货价格较期货贴水，基差为-55，维持中性。

3. 库存：交易所库存小幅下降2203吨，总库存212298吨；社会库存和长江、上海等区域库存总体偏低。

4. 盘面特征：收盘价低于20日均线，均线呈向下趋势，显示偏弱；主力持仓以空为主，且空头力量增强（空增），指偏空。

5. 预期：中长期看，碳中和可能推动铝行业变革，长期利好；但进入淡季，消费端面临压力，美联储降息预期未稳，短期内铝价或维持震荡偏弱格局。

两方面因素对铝价有支撑作用：

• 政策控制产能扩张，或推动产业链结构优化；
• 地缘政治和氧化铝价格上涨提供支撑。

向下压力因素包括：

• 铝棒库存高企；
• 全球经济前景不明朗；
• 可能取消铝材出口退税等政策风险。

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