20180226-国金证券-电子化学品行业系列报告之四_电子气体行业_产业转移与政策红利共振_电子气体行业迎来发展良机_19页_1mb

能源与环境研究中心：电子气体行业研究报告

核心内容

本报告主要分析了电子气体行业的现状及未来发展趋势，指出该行业将在半导体、平面显示和太阳能电池产业链转移过程中迎来历史性发展机遇。电子气体作为电子工业的重要原材料，其市场空间广阔，发展前景良好。

主要观点

• 政策与需求双重驱动：国家政策大力支持电子气体行业发展，下游半导体、平面显示和太阳能电池行业快速增长，推动电子气体需求增加。
• 国产化趋势明显：国内企业在电子气体领域取得技术突破，打破国外垄断，逐步提升市场份额。
• 市场增长潜力大：2016年国内电子特种气体需求达60亿元，其中半导体用电子气体占比最大。预计2020年国内半导体用电子气体市场将翻番。
• 产业链转移带动发展：全球液晶面板产能向中国转移，带动国内平面显示用电子气体需求增长。
• 技术壁垒高：电子气体对纯度、质量要求极高，属于技术密集型行业，国内企业在高端产品上仍面临挑战。

关键信息

市场数据（人民币）

下游行业发展趋势

• 半导体行业：2016年全球半导体用电子气体市场达36.8亿美元，国内市场增速远高于全球。
• 平面显示行业：TFT-LCD面板产能持续向中国大陆转移，带动电子气体需求增长。2016年全球TFT-LCD面板用电子气体市场超过66亿元，国内达22亿元。
• 太阳能电池行业：2016年全球太阳能用电子气体市场超过16亿元，国内达8亿元。中国光伏装机容量快速增长，成为全球新增光伏装机的主要贡献者。

国内电子气体发展现状

• 市场格局：国内电子气体市场由外资企业主导，市场份额达85%。
• 国内企业进展：部分企业如三孚股份、雅克科技、南大光电、巨化股份等已取得技术突破，逐步进入高端市场。
• 行业挑战：国内企业在高端产品、技术认证、人才储备等方面仍存在短板。

投资建议

• 重点推荐公司：三孚股份、雅克科技、南大光电、巨化股份。
• 投资逻辑：受下游产业扩张和政策支持双重推动，国内电子气体行业具备巨大发展空间。
• 预期收益：行业评级为增持，预期未来6-12个月内行业上涨幅度在5%-15%。

风险提示

• 平面显示和半导体行业发展不及预期，电子气体需求减少；
• 外国公司降价冲击，影响国产化率；
• 产品认证周期长，企业难以快速进入产线；
• 新产品研发能力低于行业平均水平。

行业分析要点

电子气体的分类及应用

电子气体生产的技术壁垒

• 深度提纯难度大：电子气体需达到5N-6N级别纯度，对杂质要求极为严格。
• 分析检测与质量控制：需对杂质含量、金属离子等进行精确分析，如采用阻容法、热导池检测器（TCD）、氢火焰离子化检测器（FID）等。

电子气体产业链及市场容量

• 上游行业：原料来源广泛，包括空气分离气体、石油化工和煤化工产品。
• 半导体行业：电子气体是晶圆制造过程中的关键材料，应用广泛。
• 平面显示行业：TFT-LCD面板制造过程对电子气体需求显著，尤其是成膜和干刻工艺。
• 太阳能电池行业：晶体硅和薄膜太阳能电池均需电子气体，市场前景良好。

国内电子气体企业介绍

行业发展趋势

• 国产化加速：国内企业正逐步打破国外技术垄断，提升市场占有率。
• 技术提升：随着半导体技术发展，电子气体纯度要求不断提高，技术门槛随之上升。
• 产业链转移：半导体、平面显示和太阳能电池产业链向国内转移，带动电子气体市场需求。

结论

电子气体行业在政策与需求双重推动下，具备广阔的发展前景。国内企业正通过技术创新和产业升级，逐步缩小与国外企业的差距，有望在未来市场中占据更大份额。