20181118-中航证券-文化传媒行业周报_行业出清加速中_版块迎结构性机会_9页_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周文化传媒行业表现强劲，申万传媒板块收于630.90点，涨幅达10.91%，在申万一级行业中排名靠前，跑赢沪深300指数。整体行业估值处于历史低位，部分优质标的具备投资价值。政策支持和行业出清为中长期利好，建议关注细分行业龙头和基本面良好的超跌个股。

主要观点

• 政策支持：政府对民营企业的支持措施，包括融资和并购，有望改善传媒行业整体基本面。
• 估值优势：行业整体估值较低，安全边际较高，具备一定的投资价值。
• 监管影响：短期内监管未放松，对部分子行业有所限制，但中长期看，行业出清是结构性利好。
• 投资建议：
  • 电影及院线：关注【金逸影视】【横店影视】【中国电影】。
  • 内容版块：关注优质内容标的【华策影视】【慈文传媒】，以及互联网视频付费生态平台【芒果超媒】。
  • 营销版块：建议关注【分众传媒】【蓝色光标】等业绩改善的公司。
  • 游戏版块：建议关注拥有庞大用户基数的游戏精品内容和平台型公司【完美世界】【昆仑万维】【三七互娱】【世纪华通】。

本周市场表现

行业整体表现

• 上证指数：2679.11
• 沪深300：3257.67
• 行业指数：630.90
• 总市值：13,657.19亿元
• 流通A股市值：9,131.68亿元
• PE（TTM）：21.14

子板块表现

• 其他互联网服务：15.31%
• 有线电视网络：13.34%
• 平面媒体：11.41%
• 移动互联网服务：11.10%
• 营销服务：10.80%
• 互联网信息服务：10.64%
• 影视动漫：9.46%
• 其他文化传媒：9.42%

个股表现

• 涨幅前五：电广传媒（30.46%）、艾格拉斯（29.97%）、利达股份（29.84%）、长城动漫（28.41%）、新华传媒（28.09%）。
• 涨幅后五：完美世界（0.75%）、中昌数据（1.23%）、中国电影（1.44%）、华策影视（2.08%）、南华生物（2.36%）。

电影市场数据

• 2018年第46周（11月12日-11月18日）总票房10.99亿元，环比上涨3.87%。
• 总观影人次3109.33万人，环比上涨3.02%。
• 周冠军：《毒液：致命守护者》（65621万元）。
• 周亚军：《神奇动物：格林德沃之罪》（25995万元）。
• 周季军：《无名之辈》（6698万元）。

行业动态

• 电影复映规定：国家电影局发布《国产电影复映暂行规定》，12月1日起执行，规范复映影片的管理。
• 互联网安全评估：网信办发布新规，要求具有舆论属性或社会动员能力的互联网信息服务进行安全评估。
• 腾讯财报：Q3营收806亿元，同比增长24%，但游戏业务营收同比下降4%。
• B站上线漫画App：哔哩哔哩漫画上线，引入多部正版漫画，可能影响腾讯版权优势。
• 淘票票扩增计划：投入不少于10亿元，借助阿里生态提升市场影响力。
• 学前教育新规：禁止民办园上市，影响昂立教育等A股教育公司。
• 微信公众号注册限制：个人主体限注册1个，企业限注册2个，防止滥用。

公司公告

• 博瑞传播：转让14家子公司股权，预计增加2018年度利润总额约8800万元。
• 读者传媒：收购甘肃文化出版社100%股权，完善出版资源。
• 昂立教育：回应学前教育新政，称幼儿教育业务占比低，影响有限。
• 迅游科技：签署战略合作协议，与四川腾盾科技及电子科技大学合作，推进无人机网络和人才培养。

风险提示

• 系统性风险
• 政策监管风险

投资评级定义

• 个股评级：买入、持有、卖出。
• 行业评级：增持、中性、减持。

分析师简介

• 裴伊凡，SAC执业证书号：S0640516120002，英国格拉斯哥大学经济学硕士，曾就职于中央电视台财经频道，2015年5月加入中航证券金融研究所，专注于文化传媒行业研究。