世代新消费系列之二：布局泛娱乐消费孕育的机会中泰证券-22页_1mb

文档总结：代新消费系列之e.com布局泛娱乐消费孕育的机会

核心内容概述

本报告分析了中国新世代人群消费力提升的驱动因素，以及2020年作为消费形态变革拐点的意义。同时，报告指出5G技术的普及将加速泛娱乐消费的发展，并建议关注相关行业的投资机会。

主要观点

1. “世代财富”效应驱动消费力提升

   • 新世代（95后、00后）为“富裕世代”的子女，享有家庭财富传承红利。
   • 互联网的成长红利使其成为新消费的主要推动者，消费渠道和基础设施升级加速了新世代消费习惯的养成。
   • 国货崛起趋势明显，新世代对“中国制造”有更高的认同度。

2. 2020年是消费形态变革的重要拐点

   • 疫情加速了线上生活方式的普及，推动消费模式从线下向线上转变。
   • 新消费的基础设施升级与线上社交属性强化将长期影响消费形态的演变。
   • 新世代成为消费升级后半程的引领者，推动消费向个性化、多元化发展。

3. 5G技术推动消费形态与商业模式创新

   • 5G技术落地解决了云游戏、VR等领域的技术瓶颈，为消费体验升级提供了技术支撑。
   • 新世代对5G应用下的泛娱乐服务（如短视频、4K视频、VR影视等）有强烈的付费意愿。
   • 5G换机潮带来新的用户流量，推动娱乐内容和消费体验的深度融合。

4. 传媒与娱乐行业迎来新机遇

   • 传媒板块经过政策调整后估值更具性价比，行业迎来业绩拐点。
   • 建议关注以新世代消费特征为引领的泛娱乐消费细分领域，如直播带货、短视频社交零售、云游戏、超高清视频、互动影视等。

关键信息

消费趋势

• 线上消费增长迅速：2019年网上零售额增速远超社零增速，移动互联网成为主流消费方式。
• 社交营销兴起：KOL向KOC转变，社交平台与电商深度融合，提升转化效率。
• 国货消费崛起：青年群体对国货偏好增强，国货品牌在下沉市场表现强劲。
• 消费结构转型：从实物消费向服务消费转变，健康、娱乐等服务类消费增长明显。

技术驱动

• 5G技术推动消费升级：5G普及加速了云游戏、VR、高清视频等技术落地，提升了消费体验。
• 内容创新引领消费：内容形态创新是吸引新世代消费的关键，平台通过个性化、沉浸式体验增强用户黏性。

投资建议

• 布局泛娱乐消费领域：包括直播带货、短视频社交零售、云游戏、超高清视频、互动影视等。
• 关注传媒板块：传媒行业估值合理，有望在新一轮技术创新周期中迎来爆发机遇。
• 重点推荐企业：包括宋城演艺、芒果超媒、万达电影、世纪华通、吉比特、完美世界等。

风险提示

• 新冠疫情对企业复工的负面冲击超预期
• 上市公司新技术及产品创新转型力度不及预期
• 5G通信网络建设进度不及预期
• 改革政策落地不及预期
• 国内宏观经济超预期下行

图表概览

总结

本报告从“世代财富”效应、消费形态变革、5G技术驱动及传媒行业投资机会四个维度，系统分析了中国新消费的演变趋势。新世代人群在互联网成长环境下展现出更强的消费潜力和对新兴消费模式的接受度。2020年作为消费形态变革的关键年份，线上消费、社交营销、国货崛起、泛娱乐消费等趋势加速发展。5G技术的落地进一步推动了消费体验的升级，为传媒和娱乐行业带来新的增长机遇。报告建议重点关注具备新世代消费特征的泛娱乐消费细分领域，并布局传媒行业中的相关企业。同时，报告也提醒了潜在风险，包括疫情、5G建设、政策落地及宏观经济下行等。