20210527-上海证券-2021年机械行业中期投资策略_下游需求向好_行业景气提升_39页_3mb

机械行业中期投资策略总结

核心内容

2021年5月27日发布的机械行业中期投资策略报告指出，随着下游需求向好，机械行业整体景气度有所提升。报告重点分析了工程机械、工业机器人、锂电设备和半导体设备四大细分领域的发展前景，并提出投资建议。

主要观点

• 工程机械：自2016年以来，行业景气度持续提升，尤其以挖掘机销量增长显著。疫情背景下，基建投资成为经济刺激的重要手段，有望延长行业景气周期。中国工程机械企业在全球市场中表现出强劲竞争力，2021年全球工程机械制造商50强中，中国企业销售额位居第一，市占率不断提升。

• 工业机器人：受益于制造业景气回暖，2020年产量增长19.1%，2021年1-4月增长79.2%。劳动人口下降与工资上涨推动“机器换人”趋势，未来工业机器人密度仍有较大提升空间。中国已成为全球最大的工业机器人应用市场，国产替代进程加快。

• 锂电设备：汽车电动化趋势显著，全球新能源汽车销量增长带动锂电池设备需求。中国锂电设备市场规模占全球近50%，国产化率持续提升，具备整线解决方案能力，有望在国际市场上占据一席之地。

• 半导体设备：中国大陆成为全球最大的半导体设备需求市场，2020年销售额达187.2亿美元。在外部技术封锁背景下，国产替代是关键，国家政策大力支持半导体产业发展，鼓励突破关键核心技术。

关键信息

1. 行业概况

• 机械行业收入和利润保持增长，2020年收入达1.47万亿元，利润增速显著改善。
• 2021年1-4月行业收入同比增长87.31%，归母净利润增长153.25%。
• 机械行业PE估值分位数小于沪深300，PB估值分位数大于沪深300，整体估值相对合理。

2. 工程机械

• 挖掘机销量年复合增速达42.2%，2020年销量达32.76万台，2021年1-4月销量增长52.1%。
• 中国工程机械企业在全球市场中表现突出，2021年全球工程机械50强中，中国有11家企业上榜，总销售额507.33亿美元，占50强总销售额的26.48%。
• 国产品牌市场份额不断提升，尤其在混凝土机械、起重机械和挖掘机领域，国产替代加速。

3. 工业机器人

• 2020年产量增长19.1%，2021年1-4月增长79.2%，产量处于上升态势。
• 我国工业机器人密度仍低于发达国家，未来提升空间较大。
• 国产替代稳步推进，2019年自主品牌市场份额达31.25%，政策支持推动产业发展。
• 下游应用行业包括汽车、3C电子、金属加工等，其中汽车行业占比最高，达35%。

4. 锂电设备

• 新能源汽车销量持续增长，2020年达136.7万辆，电动化率提升至5.4%。
• 动力电池装机量和出货量增长迅速，2021年1-3月动力电池装机量增长308%。
• 中国锂电设备市场规模占全球近50%，国产化率稳步提升，尤其在方形电池和圆柱电池领域。
• 国内企业如先导智能、赢合科技具备整线解决方案能力，为锂电池生产提供一体化服务。

5. 半导体设备

• 中国大陆成为全球最大的半导体设备需求市场，2020年销售额达187.2亿美元，占全球26.3%。
• 全球半导体设备市场增长显著，2020年销售额达712亿美元，增长19%。
• 半导体设备国产替代空间大，国家政策鼓励突破关键核心技术，如光刻、刻蚀、清洗等。

投资建议

• 未来十二个月内，维持机械行业“中性”评级。
• 推荐个股：天准科技（688003）和至纯科技（603690），两者均被给予“增持”评级。
• 天准科技以机器视觉为核心技术，助力智能制造升级。
• 至纯科技在半导体清洗设备领域具备优势，未来成长性良好。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 上游原材料价格波动。
• 行业竞争加剧。

附录

• 图表与数据来源：Wind、上海证券研究所、全球工程机械50强峰会组委会、中国工程机械商贸网、国际机器人联合会（IFR）、起点研究院（SPIR）、高工产研锂电研究所（GGII）、SEMI等。

总结

本报告分析了机械行业在2021年中期的市场前景与投资机会，重点聚焦于工程机械、工业机器人、锂电设备和半导体设备四大领域，认为这些行业在政策支持与市场需求驱动下，具备良好的增长潜力。同时，报告指出，随着国产替代进程加快，国内企业有望在全球市场中占据更大份额，成为行业发展的主要推动力。