20231015-德邦证券-传媒互联网行业周报_AdobeFirefly_Image_2效果显著提升；AI助力个性教育普惠化_18页_2mb

传媒行业周报分析总结

投资要点

1. 投资组合：

   • 港股/海外：腾讯控股、快手、哔哩哔哩-W、美团-W、百度集团-SW
   • A股：芒果超媒、恺英网络、三七互娱、浙数文化、完美世界等

2. 核心主题：

   • AI技术应用：Adobe Firefly Image2技术升级、AI教育个性化方案
   • 游戏与影视：3Q新游业绩释放、电影票房回暖、行业复苏

3. 行业机会

   • 政策支持力度大：数字经济、平台经济、文化IP
   • 技术驱动：ARVR、AIGC赛道成长性明确

关键亮点

1. Adobe AI突破

   • Firefly Image2提升图像质量，支持2048*2048高分辨率生成
   • 应用覆盖影视、广告、设计等多个领域，推动AI商业化进程

2. AI+教育政策催化

   • 学习机实现个性化教学路径，教育普惠化加速
   • 龙头布局AI学习终端，如皖新传媒、汤姆猫等

3. 游戏板块表现

   • 腾讯、网易、心动公司等Q3业绩扭亏为盈、流水创历史新高
   • 像素游戏《创意蛋糕店》、AR游戏《传说法师》等新品上线

风险预警

• 技术迭代不及预期
• 政策监管对游戏、广告等业务影响
• 商誉减值可能

总结
传媒行业正处于技术驱动与政策红利双周期，建议围绕AI应用场景下注，重仓游戏影视龙头，关注教育、跨境电商等新消费方向。