20240425-国金证券-中望软件-688083.SH-23年收入高增_Q1受下游影响承压_5页_1mb

中望软件业绩分析总结

一、业绩概况

1. 收入与利润
   公司2023年实现营业收入828亿元，同比增长3771%；归母净利润104亿元，同比增长87.4倍。2024年一季度营收同比下降44.94%，但毛利率为93.67%，较上年下降4.78个百分点。研发投入率为47.09%，销售费用率下降明显。

2. 业务结构
   标准通用软件仍占营收主体（84.92%），其中2D产品收入472亿元，3D产品收入188亿元（同比增长162.8%），CAE产品收入同比翻倍。境外收入增长71.14%，国际化拓展初见成效。

3. 费用端
   研发、销售和管理费用率均呈下降趋势，得益于规模效应。公司通过合并博超、优化费用结构降低费率。

二、核心亮点

1. 3D产品高速增长：3D建模内核技术领先，2023年营收同比增长162.8%。
2. 境外市场爆发：全球化渠道建设推动海外收入跃升，占总营收比重提升。
   3.估值优势：当前PS（市销率）为10倍左右，处于上市以来最低估值区间。

三、风险提示

市场竞争加剧可能导致盈利下滑，3D产品研发不及预期，国际化推进不达预期的风险。

四、分析师观点

维持“买入”评级，上调2024-26年收入（1011亿元至1440亿元）与净利润（104亿至216亿元）预测。建议关注公司3D技术布局和国际渠道拓展进度。

以上内容基于公司财报与国金证券分析报告提炼。