20240807-东兴证券-越秀交通基建-01052.HK-上半年业绩承压_下半年有望逐步改善_6页_797kb

越秀交通基建（01052HK）2024年上半年业绩总结

2024年8月7日，东兴证券发表报告，针对越秀交通基建公司（01052HK）的上半年业绩进行分析。报告显示，公司上半年业绩低于预期，主要受路网分流、极端天气和节假日免费政策等因素影响。收入同比下降，其中路费收入下滑系从埔高速开通对新城分流所致，加之中部省份冰冻天气加剧，导致通行费收入下降。同时，经营权摊销和养护开支上升，推高成本，毛利率同比下降。投资收益因广州北环高速停止收费但未完成移交而转亏，进一步拖累利润。

尽管面临挑战，公司财务费用优化，债务结构改善，总外部借贷实际利润降低。下半年展望方面，预计业绩将逐步改善，武黄高速施工带来的流量增加将起到正面作用，而深中通道贯通的分流影响相对较小，利好大于利空。报告维持“强烈推荐”评级，但下调2023-2026年净利润预测。风险包括政策重大变化、经济增速放缓及道路建设成本超预期。

总体而言，公司业绩预计下半年好转，主要受益于路网调整和改扩建项目，但需防范外部不确定性。