20220525-东吴证券-宏观点评_稳经济大盘会议后_财政缺口如何弥补__7页_587kb

报告摘要

2022年5月25日的全国稳定经济大盘会议指出，当前财政面临较大压力，需通过增支、降负、减收等手段进行应对。预计2022年财政收支缺口约为1.33万亿元，相当于赤字率1.1%。通过财政内部腾挪，缺口可能缩小至约6600亿元。若无特别国债支持，地方政府需采取多种措施弥补财政缺口。

财政缺口测算：预计2022年财政缺口为1.33万亿元，但通过财政内部调整，缺口可能缩小至6600亿元左右。
缺口来源：
- 疫情冲击：经济增速放缓将导致税收收入减少约2500亿元，常态化核酸检测费用约2560亿元，核酸检测点和方舱医院建设费用约385亿元，合计约2946亿元。
- 地产疲软：土地使用权出让收入减少约1.57万亿元，但因支出减少，实际缺口约为7850亿元。
财政应对措施：
- 盘活存量资金：中央预算稳定调节基金尚有约1089亿元余额，中央政府性基金预算有2000亿元盈余，地方政府结转结余资金大于2000亿元，合计可补缺约5000亿元。
- 专项债额度：2022年专项债额度较充裕，可部分用于弥补土地出让金减少和方舱医院建设带来的缺口，预计约2000亿元。
- 社会加杠杆：通过REITS、PPP等模式置换政府杠杆，以应对剩余缺口。
财政负担结构：
- 常态化核酸检测费用中，财政承担约97%，医保承担约3%。
- 国家医保局要求6月10日前单人单检和多人混检价格分别不超过16元/人份和3.5元/人份。
- 方舱医院建设成本约345亿元，核酸点建设成本约40.2亿元。