20180401-华创证券-有色金属行业周报_锡冶炼厂计划减产挺价_铜铝库存或将继续下降_18页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业周报主要聚焦于锡、铜、铝、钴、锂等金属市场动态及行业趋势，同时包含宏观及行业资讯、上市公司动态、价格及库存变化等内容。

主要观点

锡

• 供给收缩：2018年缅甸矿对国内供应预计减少1.5万吨，3月仅2000吨，同比下滑超50%。
• 冶炼厂减产：云南八家锡冶炼厂计划减产至少20%，报价提至14.5万元/吨以上以挺价。
• 市场预期：贸易商开始囤货，短期锡价有望上涨。
• 关注标的：锡业股份（000960.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）。

铜

• 供应偏紧：铜矿供应偏紧预期不变，CSPT小组将二季度地板价TC降9至78美元/吨，降幅10.3%。
• 需求增长：3月电线电缆厂开工率高于去年，4月空调企业排产同比增15.3%。
• 库存变化：大型贸易商交仓导致LME库存大幅增加8.3%，其他库存微降。
• 价格趋势：预计下周铜开始季节性降库存，需求良好可能加快价格反弹。
• 关注标的：五矿资源（1208.HK）、江西铜业（600362.SH）、紫金矿业。

铝

• 库存下降：3月29日国内电解铝现货库存为224.3万吨，环比下降4.1万吨。
• 消费旺季：库存数据呈现消费旺季特征，下游需求复苏强劲。
• 价格预期：铝价有望在消费支撑下企稳回升。
• 关注标的：神火股份（000933.SZ）、云铝股份（000807.SZ）、中国铝业（601600.SH）。

钴

• 价格上涨：外盘大涨趋势不改，MB低级钴涨0.52至43.38美元/磅，折合人民币涨0.85至71.08万元/吨。
• 库存减少：无锡电子盘库存减2至776吨。
• 行业前景：钴市场规模小且供应集中，价格易受影响，行业一致看涨。
• 关注标的：华友钴业（603799.SH）、寒锐钴业（300618.SZ）等一线标的，以及合纵科技（300477.SZ）、鹏欣资源（600490.SH）、中矿资源（002738.SZ）等二线标的。

锂

• 价格波动：碳酸锂价格平稳，氢氧化锂市场散单成交价出现上涨迹象。
• 供需预期：上半年碳酸锂供给增量有限，需求远高于去年同期。
• 价格趋势：4月份企业检修可能带动价格上涨1~2万元/吨。
• 关注标的：天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）。

关键信息

风险提示

• 金属价格下行风险。

宏观资讯

1. 中国制造业PMI和非制造业商务活动指数双提升。
2. 1-2月份全国规模以上工业企业利润增长16.1%。
3. 美国或在6月前不会对华开征关税，中美有望谈判避免关税。
4. 美国四季度GDP增速超预期上修至2.9%，消费者支出增速为三年来最大。
5. 美国与巴西谈判钢铝关税，要求涉及中国。
6. 特朗普在韩国“告捷”，以钢铁关税永久豁免换取贸易协定调整。
7. 国务院常务会议决定5月1日起降低制造业等增值税税率。

行业资讯

1. Oyu Tolgoi铜矿将扩张，年均产量目标可达50万吨。
2. BMI提高2018年锌价预估。
3. 再生铝企业成本影响仍存在不确定性。
4. 中国2月铅、锌、铝进口量数据。
5. 中国1-2月废铜进口量。
6. 电解铝及锌锭库存数据。
7. 山西省推动电解铝产能置换。
8. OZ Minerals在巴西新增铜项目。
9. 全球锂电池出货量预测。
10. 秘鲁新政府预计今年有超100亿美元的矿山项目开工与扩建。
11. Hydro将关闭巴西氧化铝生产线。
12. Vedanta被迫关闭印度铜冶炼厂。
13. 刚果出现新钴矿商，或赶超嘉能可。
14. 山东再生铅企业中庆投产。
15. 墨西哥1月铜产量同比下滑7.5%。
16. 3月电线电缆企业订单恢复，开工率同比增加。
17. 最严《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案》发布。
18. 星恒电源投建25GWh动力锂电池生产基地。
19. 清远新粤亚铝业明年达产，年产8万吨铝型材。

上市公司动态

1. 领益智造收购诚悦丰科技。
2. 沃尔核材减持长园集团股份。
3. 深圳新星设立全资子公司及孙公司。
4. 天通股份发布2017年度业绩快报。
5. 荣华实业发布2017年度报告。
6. 东阳光科发布2017年度报告。
7. 银河磁体发布2017年度报告。
8. 西部黄金发布2017年度报告。
9. 云海金属发布2017年度报告。
10. 焦作万方发布2017年度报告。
11. 三祥新材发布2017年度报告。
12. 盛和资源发布2017年度报告。
13. 江西铜业发布2017年度报告。
14. 云南锗业发布2017年度报告。
15. 罗平锌电发布2017年度报告。
16. 中科三环发布2017年度报告。
17. 广晟有色发布2017年度报告。
18. 明泰铝业发布2017年度报告。
19. 安泰科技发布2017年度报告。
20. 丰华股份发布2017年度报告。
21. 赣锋锂业发布2018年第一季度业绩预告。
22. 沃尔核材发布2018年第一季度业绩预告。
23. 格林美发布2018年第一季度业绩预告。
24. 寒锐钴业公告新建钴及三元前驱体项目。
25. 天通股份限售股上市流通。
26. 沃尔核材受让聚电网络股权。
27. 德展健康披露减持计划。

价格及库存

价格变化

• 铜：LME价格6,741美元/吨，SHFE价格50,180元/吨，长江现货价格49,780元/吨。
• 铝：LME价格2,005美元/吨，SHFE价格13,770元/吨，长江现货价格13,640元/吨。
• 铅：LME价格2,397美元/吨，SHFE价格18,825元/吨，长江现货价格18,800元/吨。
• 锌：LME价格3,271美元/吨，SHFE价格24,945元/吨，长江现货价格25,190元/吨。
• 锡：LME价格21,150美元/吨，SHFE价格144,680元/吨，长江现货价格142,750元/吨。
• 镍：LME价格13,390美元/吨，SHFE价格99,800元/吨，长江现货价格98,650元/吨。
• 锂：碳酸锂价格153,500元/吨，氢氧化锂价格147,500元/吨，金属锂价格910,000元/吨。
• 钴：电解钴价格665,000元/吨，四氧化三钴价格500元/吨，硫酸钴价格140,000元/吨，MB低级钴价格43.375美元/磅。
• 正极材料：三元材料价格233元/千克，三元前驱体价格145元/千克，钴酸锂价格485元/千克，磷酸铁锂价格85,000元/吨，硫酸镍价格28,500元/吨。
• 负极材料：人造石墨价格60,000元/吨，天然石墨价格46,750元/吨。
• 炭素：超高功率石墨电极价格165,000元/吨，普通功率石墨电极价格45,000元/吨，预焙阳极价格4,280元/吨，油系针状焦价格24,000元/吨。
• 贵金属：黄金价格1,323.85英镑/盎司，白银价格16.28美元/盎司。

库存变化

• 铜：LME库存38.31万吨，SHFE库存13.70万吨。
• 铝：LME库存128.63万吨，SHFE库存82.23万吨。
• 铅：LME库存12.93万吨，SHFE库存1.18万吨。
• 锌：LME库存21.28万吨，SHFE库存4.24万吨。
• 锡：LME库存0.21万吨，SHFE库存0.37万吨。
• 镍：LME库存32.06万吨，SHFE库存3.96万吨。

行业评级

• 推荐：有色金属行业整体表现较好，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：若行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
• 回避：若行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学金融学硕士，曾任职于兴业证券。
• 王保庆：高级研究员，湘潭大学经济学硕士。
• 胡金：研究员，北京化工大学管理学硕士。
• 华强强：研究员，香港科技大学理学硕士。

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