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风险偏好继续回升 总结

核心内容

本文由华鑫证券分析师严凯文撰写，分析当前A股市场的风险偏好变化及投资机会。整体来看，A股市场在近期表现出明显的上涨趋势，风险偏好有所回升，市场情绪逐渐改善。同时，文中指出外部风险事件正在被快速消化，A股市场具备持续走强的潜力。

主要观点

1. 市场表现

   • 本周二，A股三大指数集体收涨，沪指上涨0.64%，深成指上涨1.60%，创业板指上涨1.98%。
   • 上涨个股数量为4162家，显著高于前一交易日和上周均值。
   • 跌停个股数量为10家，低于前一交易日，但高于上周均值。
   • 北向资金净流入42.95亿元，显示海外资金对A股市场的信心有所恢复。
   • 成交额有所下降，但整体市场仍保持活跃。

2. 风险偏好回升

   • A股风险偏好在近期有所修复，市场情绪回暖，投资者信心增强。
   • 外部风险事件对市场的影响正在被消化，A股市场重新定价，仍有上涨动力。
   • 从长周期角度看，尽管短期存在震荡，但A股趋势行情仍值得期待。

3. 投资逻辑

   • 美国经济在高利率环境下难以持续扩张，衰退预期可能成为现实，而中国作为全球最具吸引力的市场之一，将继续吸引海外增量资金。
   • A股盈利底部区域逐渐清晰，预计二、三季度将迎来盈利上行周期。

关键信息

• 双融余额：截至3月21日，上交所两融余额为8458.39亿元，深交所为7444.07亿元，两市合计15902.46亿元，较前一交易日分别增加9.58亿元、18.43亿元和28.01亿元。
• 主题投资建议：
  • 国产芯片：受政策支持和技术创新驱动，建议关注中芯国际（688981）、景嘉微（300474）。
  • 国资云：随着国家数据局的设立和数字中国建设规划的推进，国资云概念迎来发展机遇，建议关注易华录（300212）、数字认证（300579）。
  • 军工行业：2023年国防费预算增长7.2%，军工行业盈利表现良好，建议关注中国卫通（601698）、中船科技（600072）。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

投资评级说明

• 个股投资评级：

  • 买入：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅＞20%
  • 增持：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅10%—20%
  • 中性：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅-10%—10%
  • 卖出：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅＜-10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅＞10%
  • 中性：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅-10%—10%
  • 回避：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅＜-10%

证券分析师承诺

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师严凯文撰写，内容清晰准确，反映了其研究观点。分析师未因本报告获得任何形式的补偿。

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