资产配置建议总结
核心内容概述
本报告由分析师任瞳和王武蕾发布，提供针对不同风险偏好的投资者在2017年10月的资产配置建议。报告分析了九月各类资产的走势，并基于收益与波动率的变化，调整了配置比例。同时，报告展示了配置策略的表现及回测数据。
主要观点
-
资产走势回顾：
- 九月资本市场内部表现分化明显，尤其是风险资产。
- A股涨幅最大，大宗商品跌幅最大，波动率最高。
- 海内外权益资产走势分化，A股表现优于美股和港股。
- 债券类资产九月出现反弹，但短期趋势性机会仍不明显。
- 商品类资产九月走势明显反转，整体下跌。
-
配置建议：
- 低风险偏好投资者：建议适度降低权益资产，提高商品资产配比，债券优于权益优于商品。
- 中风险偏好投资者：建议增配港股，低配商品，权益优于商品优于债券。
- 高风险偏好投资者：建议继续增配A股，低配商品，权益资产仍为主要配置方向。
-
配置策略表现：
- 九月低风险偏好策略收益为0.21%，中风险偏好为-0.46%，高风险偏好为-1.82%。
- 今年以来，低、中、高风险偏好策略的绝对收益分别为3.93%、7.94%、8.66%。
- 过去半年，低、中、高风险偏好策略的年化波动率分别为2.58%、5.19%、8.33%。
关键信息
资产收益与波动率
| 资产 |
近一月收益率 |
近三月收益率 |
近六月收益率 |
近一月波动率 |
近三月波动率 |
近六月波动率 |
| A股 |
2.05% |
7.58% |
3.15% |
11.24% |
14.75% |
15.33% |
| 美股 |
1.93% |
3.96% |
6.63% |
5.38% |
6.87% |
7.12% |
| 港股 |
-1.49% |
6.95% |
14.28% |
9.77% |
11.19% |
10.41% |
| 利率债 |
0.39% |
0.02% |
-0.94% |
1.12% |
1.09% |
1.63% |
| 信用债 |
0.64% |
1.21% |
1.94% |
0.39% |
0.51% |
0.93% |
| 大宗商品 |
-7.56% |
4.15% |
1.15% |
15.37% |
16.17% |
16.32% |
| 黄金 |
-3.10% |
3.09% |
2.48% |
11.90% |
10.59% |
10.44% |
| 货币基金 |
0.31% |
1.00% |
1.91% |
0.14% |
0.14% |
0.14% |
配置建议变动
| 资产 |
低风险偏好（上期） |
低风险偏好（最新） |
变动幅度 |
中风险偏好（上期） |
中风险偏好（最新） |
变动幅度 |
高风险偏好（上期） |
高风险偏好（最新） |
变动幅度 |
| A股 |
6.20% |
6.40% |
+0.20% |
22.97% |
21.86% |
-1.11% |
43.54% |
58.19% |
+14.66% |
| 美股 |
20.16% |
17.97% |
-2.20% |
32.50% |
34.34% |
+1.84% |
2.68% |
1.63% |
-1.05% |
| 港股 |
7.05% |
7.92% |
+0.87% |
22.05% |
28.80% |
+6.75% |
23.23% |
23.23% |
0.00% |
| 利率债 |
41.00% |
41.00% |
0.00% |
0.56% |
0.00% |
-0.56% |
0.21% |
0.19% |
-0.01% |
| 信用债 |
14.94% |
14.39% |
-0.55% |
0.43% |
0.00% |
-0.43% |
0.19% |
0.18% |
-0.01% |
| 大宗商品 |
2.59% |
3.31% |
+0.72% |
12.06% |
5.25% |
-6.81% |
29.53% |
16.31% |
-13.22% |
| 黄金 |
8.06% |
9.01% |
+0.96% |
9.43% |
9.75% |
+0.32% |
0.63% |
0.27% |
-0.36% |
| 货币基金 |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
配置策略表现
| 风险偏好 |
近一月收益率 |
近三月收益率 |
近六月收益率 |
年化波动率 |
年收益率 |
最大回撤 |
年换手 |
| 低风险偏好 |
0.21% |
2.54% |
2.25% |
2.58% |
6.04% |
5.11% |
93% |
| 中风险偏好 |
-0.46% |
4.27% |
3.77% |
5.19% |
9.51% |
13.72% |
213% |
| 高风险偏好 |
-1.82% |
5.31% |
4.43% |
8.33% |
14.35% |
24.40% |
328% |
配置策略回测表现
| 风险偏好 |
年收益率 |
年波动率 |
夏普比率 |
最大回撤 |
最长再创新高日期 |
| 低风险偏好 |
6.04% |
3.48% |
1.73 |
5.11% |
230 |
| 中风险偏好 |
9.51% |
7.19% |
1.32 |
13.72% |
404 |
| 高风险偏好 |
14.35% |
12.10% |
1.19 |
24.40% |
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