20231103-中国银河-北交所月度动态报告_三季度经营业绩稳健向好_信用债落地强化服务实体经济_23页_1mb

北京证券交易所（北交所）月度动态报告 2023年11月03日

北交所信用债业务落地

• 北交所于2023年10月23日正式启动信用债受理审核工作，当天正式发布了包括发行上市审核、发行承销等在内的5项业务规则及相关配套指引和指南。
• 北交所计划年内分步实现相关业务上线，首月交易活跃度略有下滑4408%，成交额环比下滑4336%。
• 北交所支持非公发行，提供十大信用债品种，并强调服务实体经济功能。

业绩与市场总结

• 三季度经营稳健：前三季度北交所归母净利润下滑2309%，但第三季度降幅收窄；盈利面90%，营收增长60%，净利润增长50%。
• 股价波动大：10月31个股涨幅前十中9只属医药生物行业；国防军工、通信行业表现欠佳。
• 市盈率约20倍：较科创板高估值短板仍存，资本吸引力有待提升。
• 成交额环比下降：国庆假期影响下，月内成交量减幅超三成，投资者开户数已超600万。

主要问题与建议

1. 北交所估值偏低，对企业吸引力不足。
2. 中小企业科技创新与融资渠道面临挑战，需优化资本市场支持路径。
3. 制度优化建议：调整上市门槛，引入长期资金（如国家级基金），探索SPAC模式。

投资建议

关注专精特新、双碳、半导体、高端制造等重点细分领域。

风险提示

1. 政策支持力度低于预期。
2. 技术迭代与市场竞争加快风险。