光伏产业链行业深度报告_光伏步入新时代_61页_2mb

光伏行业深度报告总结

核心内容

光伏行业在过去十年中经历了由政策驱动的快速发展阶段，但也面临补贴政策波动、双反政策冲击以及技术进步带来的行业洗牌。随着成本快速下降和行业逐渐走向市场化，光伏行业正步入新时代，具备广阔的发展前景。

主要观点

• 行业趋势：光伏行业将由政策驱动转向市场化驱动，需求由外生增长转变为内生增长。
• 市场结构：需求国由欧美日转向中国、印度等新兴市场国家，分布式发展缓解上网压力，行业属性由B2B向B2C转变。
• 技术路径：单晶硅逐步成为主流，其效率和性能优势明显。
• 竞争格局：行业集中度将进一步提升，优秀企业将占据主导地位。
• 政策支持：中国光伏全产业链具备全球竞争力，分布式光伏补贴政策持续支持行业发展。
• 未来展望：预计到2020年，中国光伏发电装机容量将达到250GW，2030年和2050年分别达到400GW和1000GW。

关键信息

全球与国内光伏发展现状

• 全球光伏装机容量在2016年为300GW，占比约1.5%。
• 中国2016年新增装机容量34.54GW，累计装机容量77.42GW，占全球34%。
• 分布式光伏在2016年新增装机容量4240MW，同比增长205%。

光伏行业六大变化

1. 需求国由欧美日转向中国、印度等新兴市场国家。
2. 分布式发展缓解上网压力，部分解决限电问题。
3. 成本快速下降，平价上网在3年内实现。
4. 技术路径清晰化，单晶逐步成为主流。
5. 行业集中度提升，竞争格局优化。
6. 中国光伏全产业链具备全球竞争力。

行业集中度与洗牌

• 全球新增装机需求预计在2018年为109GW，其中中国55GW。
• 硅料和硅片环节产能增加，可能面临结构性过剩。
• 产品价格下跌幅度可能超过成本下降幅度，部分劣势产能将被淘汰。
• 行业集中度将提升，优势企业有望分享行业红利。

重点推荐标的

• 隆基股份：单晶龙头，未来有望成为世界光伏龙头企业。
• 阳光电源：逆变器龙头，正在打造“光+储+车”闭环生态系统。

风险提示

• 海外双反政策可能影响出口。
• 补贴下调进度可能快于预期。

行业发展变化

全球需求变化

• 2016年全球新增光伏装机74.4GW，同比增长51%。
• 中国光伏市场占全球新增装机的46%，成为主要增长动力。
• 印度、美国等国家也出现增长，但增速有所放缓。

分布式光伏发展趋势

• 分布式光伏不受地域限制，可以就近发电、并网、使用，降低输电损耗。
• 分布式光伏补贴政策稳定，且收益较高，具备更高的经济性。
• 分布式光伏与用户联系更紧密，推广模式多样化，市场逐步走向成熟。

成本下降趋势

• 光伏组件成本持续下降，预计2018年、2020年分别降至2.5元/W和2.1元/W。
• 逆变器价格也将下降，推动整体系统成本降低。
• BOS（Balance of System）成本下降空间有限，主要依赖组件技术进步。

技术发展路径

• 单晶硅转换效率高，适合分布式应用。
• 多线切割技术使硅片厚度降低，提升硅利用率。
• 光伏组件价格下降带动度电成本下降，推动平价上网实现。

政策与市场

国内政策支持

• 分布式光伏补贴政策稳定，电价补贴为0.42元/度，持续20年。
• 各地出台地方补贴政策，进一步推动分布式光伏发展。

行业未来预测

• 到2020年，中国光伏装机容量将达到250GW。
• 到2030年和2050年，中国光伏装机容量将分别达到400GW和1000GW。
• 用户侧平价上网预计在2020年实现，发电侧平价上网在2025年实现。

结论

光伏行业正步入新时代，行业集中度提升、分布式发展、技术进步和成本下降将推动其向市场化、规模化、高效化方向发展。未来，中国有望成为全球光伏产业的重要力量，重点企业将受益于行业红利，投资价值显著。