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能源周报（20230619-20230625）总结

核心内容概述

本报告对2023年6月19日至25日期间主要能源品种的价格走势、供需变化及行业动态进行了分析，同时对相关公司进行了简要介绍，并提出投资建议和风险提示。

主要观点

原油

• 价格走势：本周Brent原油周度均价为74.85美元/桶，环比上涨0.98%；WTI原油周度均价为70.74美元/桶，环比上涨1.87%。
• 供需分析：全球原油供需格局偏紧，OPEC自愿减产、国内原油加工量增长、欧美出行和取暖旺季到来，支撑油价高位震荡。
• 政策影响：美联储仍有两次加息可能，全球多家央行加息增加了市场对经济增长的担忧。
• 投资建议：建议关注受益于油价高企、资本开支增加驱动产量释放的中国海油；国内油气资源储产量第一的中国石油；全球炼能第一并布局高附加值材料的中国石化。

天然气

• 价格走势：本周亚洲JKM天然气价格上涨25.9%，国内LNG出厂价上涨7.0%；欧洲TTF天然气价格下跌2.5%，美国NYMEX天然气价格上涨7.3%。
• 供需分析：全球天然气供需失衡短期难解，海外气价走低刺激需求，欧洲天然气库存上升，但对俄罗斯的依赖度下降；国内需求复苏及亚洲高溢价加剧供应紧张。
• 行业动态：中国与卡塔尔签署27年供气长协，天然气输出国论坛预测2025年全球天然气需求将远超供应，亚洲国家降低进口税率以争夺气源。
• 投资建议：关注天然气全产业链布局、显著受益于气价上涨的新天然气；同时，国内LNG价格上涨，建议关注相关企业。

动力煤

• 价格走势：本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价826元/吨，环比上涨5.1%；晋陕蒙坑口煤均价环比上涨3.9%。
• 供需分析：迎峰度夏刚需释放，下游采购需求增加，但高位库存压制市场；非电行业进入错峰生产，市场煤采购减少。
• 行业动态：国内电煤保供政策深化，推动动力煤企业产量和价格稳定；山西全力做好迎峰度夏电煤保供工作。
• 投资建议：关注资源禀赋良好、一体化布局的动力煤企业，如中国神华、陕西煤业等。

双焦

• 价格走势：本周山西主焦煤报价1515元/吨，环比上涨8.1%；日照准一焦炭报价1940元/吨，环比持平。
• 供需分析：焦煤结构性供给不足，焦炭需求稳定，但钢厂成材价格回落抑制提涨意愿。
• 行业动态：国内焦煤企业受益于政策支持和成本端支撑，市场交投活跃。
• 投资建议：关注主焦煤占比较高、产能释放的焦煤企业，如淮北矿业、平煤股份等。

关键信息

• 原油：全球油气资本开支下行，供给短期难以恢复；美国原油产量减少，库存下降，但页岩油产量滞后；OPEC维持增产政策，但产能有限。
• 天然气：亚洲气价高企，欧洲气价疲软；中国与卡塔尔签署27年供气协议，提升国内天然气供应；欧盟计划削减对俄天然气进口，但其他成员国产能不足。
• 动力煤：国内供给稳定，需求因高温天气增加，库存下降；进口煤价格坚挺，影响市场供需。
• 双焦：焦煤价格回暖，焦炭提涨预期存在；国内焦煤企业受益于政策支持和成本支撑。

风险提示

1. 能源价格波动加大。
2. 海外地缘冲突加剧。
3. 下游需求不及预期。

相关公司推荐

中国神华（601088.SH）

• 动力煤龙头企业，煤电一体化优势突出，具备较强市场竞争力。

陕西煤业（601225.SH）

• 煤炭产业明珠，资源禀赋非凡，具备较高的盈利能力和增长潜力。

广汇能源（600256.SH）

• 唯一同时拥有煤、气、油资源的民营企业，具备显著的产能弹性，受益于能源高景气。

电投能源（002128.SZ）

• 煤电铝一体化发展，新能源电站拓展为新增长极，具备稳定的现金流和增长潜力。

新天然气（603393.SH）

• 天然气全产业链布局，受益于气价上涨，具备良好的市场前景。

图表与数据

• 行业指数：华创化工行业指数89.30，环比-1.59%，同比-52.88%。
• 价格百分位：行业价差百分位为过去8年的9.85%，环比-0.89pct。
• 能源价格涨跌：周涨幅较大的能源品种包括日韩天然气、坑口主焦煤、美国天然气、中国LNG出厂价。

总结

本报告全面分析了2023年6月19日至25日能源市场的价格变化、供需情况及行业动态，强调了原油、天然气、动力煤和双焦市场的走势及影响因素，并提出了相应的投资建议。同时，报告指出市场面临的潜在风险，为投资者提供了参考依据。