科创板月报：北向资金持续增持，关注三季报业绩发布-20211007-银河证券-23页_2mb

科创板月报总结

核心内容

北向资金动态

• 北向资金持续增持科创板：截至9月30日，沪深股通持仓科创板市值为187.51亿元，较上月增加15.99亿元，占沪深股通总持仓A股市值的0.74%。
• 三季度增持趋势显著：三季度沪深股通持股科创板市值较二季度增加97.72亿元，占沪深股通总持仓A股市值增加了0.38个百分点。
• 持仓前五公司：金山办公、海尔生物、传音控股、睿创微纳、中微公司，持股市值均超过15亿元。
• 加仓与减持排名：加仓前五为中国通号、睿创微纳、沪硅产业-U、金山办公、澜起科技；减持前五为时代电气、海尔生物、昊海生物、东方生物、浩特生物。

业绩表现

• 三季报预喜情况：截至9月30日，13家科创板公司披露业绩预告，其中六成预喜，表现较好。
• 2021年半年报数据：
  • 平均收入增长率为48.55%，平均净利润增长率为55.95%。
  • 北向资金持仓企业研发费用率高达18.33%，高于科创板整体的10.99%。

估值水平

• 科创板估值处于历史低位：截至9月30日，估值为53，处于历史低位区间，具备配置价值。
• 整体估值趋势：自2019年7月22日以来，科创板估值均值为70，中位数为69，2020年8月达到高点后震荡下行，4-8月有所抬升，但八月中旬后开始下行。

主要观点

• 北向资金持续流入：北向资金对科创板的持续增持表明市场对科创板企业信心增强。
• 业绩表现良好：科创板三季报表现较好，六成公司预喜，显示出板块整体增长潜力。
• 低估值与高增长并存：科创板当前估值处于历史低位，但企业增长性较好，具有配置价值。
• 重点公司关注：分析师建议关注极米科技、睿创微纳、康希诺、君实生物、昊海生科、杭可科技、海尔生物、安集科技、道通科技、柏楚电子、虹软科技、财富趋势、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息等公司。

关键信息

资金流向

• 科创50指数月跌幅：9月份科创50指数月涨跌幅为-8.54%，表现跑输大盘。
• 主力资金流出：截至9月29日，科创板30日主力净流入金额为-7.94亿元，所有一级子行业表现为净流出。
• 资金流入前五公司：中芯国际、欧科亿、爱博医疗、键凯科技、大全能源。
• 资金流出前五公司：中微公司、睿创微纳、容百科技、金博股份、金山办公。

新股发行情况

• 9月科创板新股上市：共10只新股上市，包括纽威数控、卓锦股份、振华新材-U、禾信仪器、国力股份、上海谊众-U、博拓生物、时代电气、卓然股份、宏微科技、国光电气。
• 平均募资金额：9月科创板新股平均募资金额为9.23亿元，其中部分公司募资超10亿元。

解禁情况

• 9月解禁市值下降：9月科创板解禁市值为4264.42亿元，较8月大幅下降。
• 解禁公司及规模：部分公司如宏微科技、金博股份、时代电气等解禁规模较大，解禁收益率较高。

行业表现

• 一级行业涨跌幅：新一代信息技术领域月涨跌幅为-6.85%，高端装备领域月涨跌幅为7.02%，新材料领域为-3.23%，生物医药领域为-1.24%，节能环保领域为-12.76%，相关服务业为-15.83%，新能源汽车产业为-14.35%，新能源产业为-19.45%。
• 二级行业涨跌幅：轨道交通装备产业涨幅最高为128.04%，新技术与创新创业服务跌幅最大为-30.92%。

配置策略

• 重点公司推荐：分析师建议关注极米科技、睿创微纳、康希诺、君实生物、昊海生科、杭可科技、海尔生物、安集科技、道通科技、柏楚电子、虹软科技、财富趋势、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息等。

风险提示

• 解禁风险：9月科创板解禁市值较大，可能对市场造成一定压力。
• 疫情反复风险：部分企业可能受到疫情反复带来的供应链影响。
• 技术迭代风险：科创板企业面临技术快速迭代的挑战。
• 市场竞争加剧风险：部分行业面临竞争加剧的潜在风险。
• 产品研发风险：部分企业可能因研发进度不及预期而影响业绩。

分析师信息

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，曾任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。
• 邹文倩：计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，曾为新财富入围团队成员。
• 李璐昕：计算机/科创板团队研究员，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券，从事计算机及科创板投资研究工作。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，旨在为客户提供参考信息，不构成投资建议，亦非买卖证券的邀请或保证。客户不应仅依赖本报告做出投资决策，而应结合自身情况独立判断。银河证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。