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一德有色-周报总结：镍与不锈钢

核心内容概述

本报告聚焦于镍及不锈钢市场的动态，涵盖行业信息、产业数据、现货市场、投资策略、供需平衡、镍矿分析、镍铁与电解镍分析、硫酸镍分析、不锈钢分析以及终端消费等关键领域。整体来看，镍及不锈钢市场在7月中旬表现较为活跃，受宏观经济、产业供应、需求变化及库存调整等多重因素影响。

主要观点

宏观经济

• 美联储主席鲍威尔表示，美国就业市场距离美联储减少经济支持的目标仍有距离，高通胀将在未来几个月缓解。
• 市场情绪因美联储鸽派言论及疫情回升而保持乐观。

产业动态

• 镍铁生产：奈曼旗和恒新材料有限公司第1条镍铁产线已于7月14日出铁，第2条预计7月底点火，8月出铁。印尼华新镍业有限公司（WNII）第4条产线（40#电炉）于7月16日投产，标志着其4条新增产线全部建成。
• 产量：2021年6月全国高镍生铁产量环比上涨9.27%至3.9万镍吨，电解镍产量约1.43万吨，环比增长14.75%；硫酸镍产量2.36万吨金属量，环比增长10.05%，同比增长139.23%。
• 不锈钢产量：2021年6月全国不锈钢产量约284.96万吨，环比下降1.86%，但300系产量达152万吨，创历史新高。

供需平衡

• 7月份预计全国镍生铁产量将环比增长9.04%至4.25万镍吨，电解镍产量预计1.35万吨。
• 不锈钢需求良好，部分型号货源紧张，支撑镍价。
• 供应端菲律宾雨季结束，镍矿进口量恢复，但印尼新增镍铁产能释放有限，受国内不锈钢订单影响。

原料与库存

• 镍矿进口：5月中国镍矿进口量368.40万吨，环比增长14.83%，同比增长118.85%。主要来自菲律宾，进口量350.63万吨，同比增长159.61%。
• 库存变化：LME镍库存下降5364吨至223248吨；SHFE库存增加242吨至7797吨；保税区库存下降0.07万吨至0.77万吨。

现货市场

• LME市场库存下降，现货贴水微幅扩大，平均贴水7美金。
• 国内镍铁价格上升，企业利润修复；不锈钢价格持续冲高，市场预期后期排产量下降，但基本面支撑强劲。

投资策略

• 镍价短期内维持震荡偏强趋势，不锈钢价格接近万九，建议谨慎对待追涨策略。

关键信息汇总

产量预估（2021年7月）

• 高镍铁：3.43万镍吨
• 低镍铁：0.82万镍吨
• 电解镍：1.35万吨
• 硫酸镍：2.46万金属吨
• 不锈钢总产量：约310万吨
  • 300系：164万吨（环比增7.89%）
  • 200系：环比增12.8%
  • 400系：增加2.65万吨（环比增5.23%）

进出口数据（2021年5月）

• 镍铁进口：30.10万吨（环比降4.74%，同比增27.11%）
• 不锈钢进口：30.26万吨（环比增34.83%，同比增131.43%）
• 不锈钢出口：36.62万吨（环比降10.78%，同比增44.98%）

现货价格与升贴水

• 电解镍：7月16日价格142650元/吨，环比上升4450元
• 金川镍：7月16日价格143000元/吨，环比上升4300元
• 俄镍：7月16日价格142300元/吨，环比上升4300元
• 现货升贴水：周内平均贴水7美金，较上周扩大1.9美金

供需平衡数据（2021年5月）

• 高镍铁需求：约8.64万镍吨
• 国内高镍铁产量：约2.94万镍吨
• 印尼进口：约3.41万镍吨
• 供需差：-2.28万镍吨

镍矿库存

• 7月16日镍矿港口库存总量为723.49万湿吨，环比增加14.96万湿吨（+2.11%）

重点分析

镍铁

• 产量：国内高镍铁产量持续增加，7月预计产量提升。
• 利润：国内镍铁企业利润修复，排产量增加。
• 进口：印尼镍铁进口量因国内需求强劲而减少。

电解镍

• 产量：主要集中在甘肃，5月产量1.1万吨。
• 价格：持续上涨，金川镍、俄镍升贴水企稳。

硫酸镍

• 产量：2021年6月产量2.36万吨金属量，同比增长显著。
• 价格关系：硫酸镍与电解镍的溢价维持高位，显示市场对原料需求强劲。

不锈钢

• 价格：持续上涨，市场预期后期排产量下降。
• 库存：无锡、佛山社会库存止跌，显示需求良好。
• 进出口：不锈钢进口量同比大幅增长，出口量也保持稳定增长。

终端消费

• 房地产投资：施工面积累计值持续增长，显示房地产市场活跃。
• 新能源汽车：产量持续上升，正极材料需求旺盛，支撑硫酸镍市场。

总结

本周期镍及不锈钢市场表现强劲，主要得益于国内需求旺盛、原料成本上升及库存下降。镍铁产能逐步释放，电解镍和硫酸镍价格维持高位，不锈钢市场支撑力强。然而，随着不锈钢后期排产量预期下降，市场需警惕回调风险。整体来看，镍价短期内维持震荡偏强趋势，但需关注宏观政策变化及供需调整对市场的影响。