20160201-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第5期_31页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第5期总结

核心内容

本报告分析了2016年2月1日当周新能源汽车板块的市场表现及政策动态，指出新能源汽车板块整体表现较差，各细分板块均跑输沪深300指数。主要因素包括板块高贝塔值、暂缓三元在商用车的推广以及行业骗补事件的负面报道。报告建议投资者在政策博弈尚未落地前，耐心等待板块出清，并关注需求冲击较小、弹性较高的细分板块。

主要观点

• 市场表现：新能源汽车板块整体下跌，其中电池、电解液、正负极材料、充换电系统等板块跌幅较大，而新能源客车板块表现相对较好。
• 领涨与领跌个股：铜峰电子、东阳光科、东风科技为领涨个股，曙光股份、高德红外、江特电机为领跌个股。
• 政策动态：四部委组织调查小组彻查骗补行为，加快构建新能源汽车积分交易制度，发改委等部门联合发布动力电池回收政策，明确建立动力电池编码制度。
• 投资建议：推荐关注上游原材料（如碳酸锂）和BMS及Pack板块，认为其在当前市场环境下具有较好的投资潜力。

关键信息

国内外行情回顾

• 国内行情：新能源汽车板块整体表现较差，跌幅为-2.70%。电池板块跌幅为-13.29%，电解液板块为-12.77%，正负极材料板块为-10.94%，隔膜板块为-7.80%，充换电系统板块为-8.58%，动力系统板块为-10.61%，汽车电子板块为-6.31%，燃料电池板块为-10.05%。
• 海外行情：电动汽车板块表现较差，跌幅为-6.53%。燃料电池板块涨跌幅为1.50%，锂电池板块为-1.43%。

政策及公司公告

• 国内政策：
  • 北京启动锂离子电池行业规范公告申报工作。
  • 工信部与重庆启动智能汽车与智慧交通合作。
  • 泸州将在高速路服务区建设18个新能源充电站。
  • 河北省出台充电设施建设实施意见，计划到2020年建设充电站1970座。
  • 国家发展改革委等部门联合印发动力电池回收政策，建立动力电池编码制度。
• 公司公告：
  • 沧州明珠拟设立锂电隔膜有限公司。

国内外重要资讯

• 国内：
  • 京津冀高速路将实现充电桩全覆盖。
  • 奇瑞计划推出3款新能源车，销量目标为3.3万辆。
  • 深圳12月新能源车免税占全年总量的70%。
  • 上海12月新能源汽车上牌量超过2014年全年。
  • 河南将打造三个新能源汽车基地。
• 海外：
  • 英国8个城市获得4千万英镑用于发展电动汽车。

产业链数据

板块估值比较

• 国内板块：
  • 电解液板块估值最高，PE-TTM为833.52倍。
  • 隔膜板块估值为665.81倍。
  • 上游原材料板块估值为118.79倍。
• 海外板块：
  • 海外燃料电池板块估值为10.14倍。
  • 海外锂电池板块估值为35.27倍。
  • 海外电动汽车板块估值为23.77倍。

重要板块估值

• 国内：
  • 上游原材料板块加权平均估值为118.79倍。
  • 电池板块加权平均估值为101.54倍。
  • 电解液板块加权平均估值为833.52倍。
  • 正负极材料板块加权平均估值为75.74倍。
  • 隔膜板块加权平均估值为665.81倍。
  • 充换电系统板块加权平均估值为76.17倍。
  • 动力系统板块加权平均估值为96.48倍。
  • 汽车电子板块加权平均估值为63.51倍。
  • 燃料电池板块加权平均估值为61.41倍。
  • 新能源乘用车板块加权平均估值为23.72倍。
  • 新能源客车板块加权平均估值为22.16倍。

风险提示

• 配套设施建设缓慢。
• 市场推广低于预期。
• 油价下行。

相关报告

• 《新能源汽车产业链资讯一第3期》
• 《新能源汽车产业链资讯一第4期》

证券分析师信息

• 证券分析师：瞿永忠
• 执业证书编号：S0550515110002
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