20230202-中国银河-环保公用行业一月行业动态报告_环保公用持仓延续低配_底部布局性价比突出_19页_1mb

环保公用行业动态报告总结

核心内容

2023年环保公用行业呈现以下核心内容：

• 电力供需形势：预计2023年全国电力供需总体紧平衡，部分区域在迎峰度夏和迎峰度冬期间电力供需偏紧，但非化石能源装机容量持续上升，预计占总装机比重将达52.5%。
• 新能源装机增长：风电和太阳能新增装机分别为65GW和97GW，同比增长72%和11%，新能源装机增长确定性高，长期发展空间看好。
• 基金持仓情况：公用事业板块基金重仓持股市值比例为1.00%，仍处于低配状态；环保板块基金重仓持股市值比例为0.24%，同样处于低配状态，但关注度有所上升。
• 投资建议：建议关注火电转型新能源、再生资源企业及环保企业转型新能源的公司，如三峡能源、华能国际、高能环境、ST龙净等。
• 风险提示：包括政策力度不及预期、项目建设进度不及预期、新能源发电出力不及预期、行业竞争加剧、补贴退坡等。

主要观点

1. 电力行业

• 供需预测：2023年全社会用电量预计9.15万亿千瓦时，增长6%。电力供需总体紧平衡，部分区域在迎峰度夏和迎峰度冬期间偏紧。
• 能源结构转型：非化石能源装机占比提升至49.6%，风电、太阳能装机规模首次超过水电。
• 火电盈利改善：随着容量电价政策出台和长协履约监管加强，火电企业盈利水平有望持续改善。
• 电力市场改革：国家发改委推动电网企业代理购电制度优化，鼓励工商业用户直接参与电力市场。

2. 环保行业

• 行业低配：环保板块基金持仓处于低配状态，但随着企业转型和新业务拓展，未来业绩增长有保障。
• 政策支持：2022Q4财政部等五部门联合下发贴息贷款政策，对污染治理、科学仪器等企业形成利好。
• 区域发展：多个省份如山西、四川、贵州等提出风光装机目标，推动新能源发展。
• 环保设施：发改委、住建部推动县级生活垃圾焚烧处理设施建设，提升生活污水处理能力。

关键信息

基金持仓数据

• 公用事业板块：2022Q4基金重仓持股市值比例为1.00%，超配比为-2.09%，处于低配状态。华能国际、华电国际新增重仓基金产品，关注火电转型新能源的公司。
• 环保板块：2022Q4基金重仓持股市值比例为0.24%，环比增加0.03%。聚光科技、高能环境、仕净科技等企业关注度提升。

行业表现

• 行业市值：截至2023年1月31日，环保公用行业总市值占A股总市值比重为3.66%，其中环保板块占6717亿元，公用事业板块占27524亿元。
• 板块涨跌幅：1月SW公用事业指数上涨2.15%，SW环保指数上涨5.95%，均跑赢沪深300指数。
• 核心组合表现：高能环境、ST龙净、华宏科技为核心组合，1月涨幅分别为8.03%、23.89%、33.74%，收益率21.88%，显著跑赢环保行业指数。

推荐股票池

公用事业板块

• 新能源运营商：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）
• 火电+新能源互补发展：华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）
• 水电+新能源互补发展：华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）
• 燃气行业龙头：九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）

环保板块

• 污染治理企业：仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）
• 科学仪器企业：聚光科技（300203.SZ）
• 环保转型新能源企业：ST龙净（600388.SH）、伟明环保（603568.SH）
• 再生资源企业：高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、路德环境（688156.SH）、山高环能（000803.SH）、英科再生（688087.SH）

风险提示

• 政策风险：政策力度不及预期可能影响行业发展。
• 项目风险：项目建设进度不及预期可能影响业绩表现。
• 新能源风险：新能源发电出力不及预期可能影响收益。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能导致利润率下降。
• 补贴风险：部分行业补贴退坡可能影响企业盈利。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（超越20%）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

市场动态

• 碳交易市场：2023年1月全国碳市场成交量257,400吨，成交额14,342,282.27元，收盘价较上月上涨1.82%。
• 区域政策：山西、四川、贵州等省份提出风光装机目标，推动新能源发展。
• 电力设施：国家能源集团2022年电煤供应量占全国四分之一，新能源项目进展迅速。

行业数据

• 电力消费：2022年全社会用电量8.64万亿千瓦时，同比增长3.6%。
• 发电装机：2022年底全国发电装机容量25.6亿千瓦，非化石能源占比49.6%。
• 环保企业：2022Q4环保板块基金重仓持股市值比例为0.24%，环比增加0.03%。

总结

环保公用行业在2023年面临电力供需紧平衡和新能源装机增长的双重驱动，基金持仓仍处于低配状态，但具备长期投资潜力。推荐关注火电转型新能源、再生资源企业及环保企业转型新能源的公司，如三峡能源、华能国际、高能环境、ST龙净等。同时，行业面临政策、项目进度、新能源出力、竞争和补贴退坡等风险，需谨慎评估。