20150930-兴业证券-华夏上证50ETF-510050.SH-ETF期权每日速递_隐含波动率创半年来新低_12页_1mb
报告摘要
期权市场分析报告总结
核心内容概览
本报告分析了2015年9月30日上证50ETF期权市场的主要表现，包括标的资产价格走势、期权市场套利机会、成交与持仓情况以及隐含波动率的变化。通过分析这些指标，投资者可对市场情绪及未来走势做出一定的判断。
主要观点
- 标的资产表现：华夏上证50ETF今日小幅上涨，收盘价为2.147，涨幅为0.94%，日内振幅达1.45%。
- 套利机会：今日没有年化收益超过10%的套利机会，表明市场波动较小，套利空间有限。
- 投资者情绪：认购认沽期权成交量环比下降15.22%，且CPR值为1.03，显示投资者对短期走势持中性偏乐观态度。
- 隐含波动率：兴业认购认沽VI为26.88%，其中认购期权VI为21.62%，认沽期权VI为32.13%，认购期权波动率低于认沽期权，说明市场对下跌风险的担忧情绪略高于上涨预期。
关键信息
1. 标的资产今日表现
- 收盘价：2.147，较上个交易日上涨0.94%
- 日内振幅：1.45%
- 年化实际波动率：16.90%
- 隔夜波动率：8.96%
- 日内波动率：14.33%
2. 期权市场套利机会
- 套利机会统计：无年化收益超过10%的套利机会
- 市场情绪：认沽期权隐含波动率下降，认购期权波动较小，表明市场担忧情绪降低
3. 期权成交持仓回顾
- 总成交量：65,518张，环比下降15.22%
- 无成交量合约：16个期权合约无成交
- 最大成交量合约对：50ETF购10月2.20（6,861张）和50ETF沽10月2.20（5,720张）
- 最大成交量合约：50ETF购10月2.20（6,861张）
- 总持仓量：291,158张
- 近月合约持仓占比：52.45%
4. 期权隐含波动率解读
- 兴业VI指数：26.88%
- 认购VI：21.62%
- 认沽VI：32.13%
- 主力合约波动率：
- 认购合约：
- 日内平均波动率：22.36%
- 收盘隐含波动率：22.70%
- 认沽合约：
- 日内平均波动率：34.72%
- 收盘隐含波动率：31.50%
- 认购合约：
- 隐含波动率日内振幅：
- 认购合约：3.07%
- 认沽合约：5.58%
附录信息摘要
附录1：期权市场表现
- 近月合约表现：
- 行权价从1.85到2.35，涵盖不同涨跌幅与隐含波动率
- 看涨期权普遍上涨，看跌期权普遍下跌
- 次近月合约表现：
- 同样涵盖不同行权价，看涨与看跌期权均有不同涨跌幅与隐含波动率
- 下季合约表现：
- 行权价从1.8到3.6，涨跌幅和隐含波动率存在差异
- 隔季合约表现：
- 包含不同行权价，涨跌幅和隐含波动率有所变化
附录2：兴业VI含义及计算方法
- VI指数定义：主要考虑平值附近的期权隐含波动率
- 样本选择：
- 近月合约与次近月合约
- 执行价格选择最接近平值的两个
- 计算步骤：
- 同一执行价格和到期月份的认购与认沽期权隐含波动率简单平均
- 以执行价格与现货价格距离为权数，计算不同执行价格的期权波动率
- 以距到期日天数为权数，加权平均近月和次近月合约的隐含波动率，得出VI指数
投资评级说明
- 行业评级：以行业股票指数与上证综指/深圳成指的相对涨跌幅为基准
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
- 公司评级：以公司涨跌幅与大盘的相对表现为基准
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
信息披露
- 本公司履行了信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况
法律声明
- 本报告仅供兴业证券客户使用
- 报告内容为研究观点，不构成投资建议
- 本公司保留报告版权，未经授权不得复制、分发或使用
分析师声明
- 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具
- 报告观点不涉及任何直接或间接补偿
附录信息
- 销售经理联系方式：
- 上海、北京、深圳及海外销售经理信息
- 各地区地址与传真信息
- 私募及企业客户负责人：
- 刘俊文，联系方式：021-38565559，邮箱：liujw@xyzq.com.cn
- 私募销售经理：
- 徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰等，联系方式与邮箱信息齐全
总结
本报告通过分析期权市场成交量、持仓量、隐含波动率及套利机会，揭示了市场情绪较为乐观，投资者对节后走势预期较为积极。同时，提供了详细的期权市场表现及VI指数计算方法，便于投资者进一步了解市场动态。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
