20210530-兴业证券-海外食品饮料行业周报_景芝酒业向华润啤酒出质股权_乳品龙头持续高端化_11页_590kb

海外食品饮料行业周报总结（2021.05.24-2021.05.28）

核心内容

本报告分析了2021年5月24日至5月28日期间，港股食品饮料行业的走势、数据跟踪以及投资建议。报告指出，在整体市场回暖的背景下，部分细分板块表现突出，尤其是啤酒和乳制品行业，同时提到行业内的关键事件与战略动向。

主要观点

1. 本周重要事件及点评

• 华润啤酒收购景芝酒业股权：华润啤酒于5月24日拿下景芝酒业5300万股股权，标志着其在多元化品类和高端化战略上的进一步推进。
• 多元化布局与高端化产品：景芝酒业推出果味酸饮料“小啤汽”和超高端新品“醴”，并采用线上渠道销售，以拓宽高端啤酒市场。
• 渠道拓展与品牌赋能：通过“渠道+品牌”双赋能策略，公司试图创造更多消费场景，提升新品的市场表现。

2. 行业走势

• 整体市场表现：本周恒生指数上涨2.34%，非必需性消费品指数上涨3.00%，而必需性消费品指数上涨1.25%。
• 细分板块表现：
  • 包装食品上涨2.8%
  • 农产品上涨2.2%
  • 酒精饮料上涨1.7%
  • 非酒精饮料微涨0.0%
  • 禽畜肉类下跌0.3%
  • 乳制品下跌0.7%
  • 食品添加剂与烟草下跌明显，其中烟草下跌11.7%

3. 行业数据跟踪

3.1 奶制品

• 乳制品产量：2021年1-4月乳制品累计同比+24.3%，4月同比+11.0%。
• 原奶价格：5月19日原奶价格收于4.23元/kg，同比上涨18.8%。
• 零售价变化：牛奶同比上涨2.7%，酸奶同比上涨2.5%。

3.2 肉类、酒类及软饮

• 生猪与猪肉价格：5月21日生猪价格18.88元/kg（同比-31.6%），5月28日猪肉价格26.08元/kg（同比-32.3%）。
• 啤酒与软饮料产量：
  • 啤酒：1-4月累计同比+33.6%，4月同比+1.7%
  • 软饮料：1-4月累计同比+26.3%，4月同比+11.6%

关键信息

4. 投资建议及估值

• 投资策略：在市场波动中寻找优质核心资产，关注具备性价比的行业龙头。
• 推荐个股：
  • 啤酒板块：华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒股份
  • 软饮料板块：农夫山泉、康师傅控股、统一企业中国
  • 乳制品板块：中国飞鹤、蒙牛乳业、澳优
• 估值水平：
  • 啤酒板块：平均PE 60.99x
  • 软饮料板块：平均PE 35.81x
  • 乳制品板块：平均PE 23.32x
  • 包装食品板块：平均PE 22.77x
  • 禽畜肉类板块：平均PE 9.13x
  • 食品添加剂及烟草板块：平均PE 93.60x

5. 风险提示

• 宏观风险：经济增长放缓可能对行业产生负面影响。
• 政策风险：行业政策变化可能影响市场格局。
• 流动性风险：市场流动性收紧可能影响股价表现。
• 外部风险：疫情等突发事件可能对行业造成冲击。

结论

整体来看，食品饮料行业在2021年5月24日至28日期间表现不一，啤酒和乳制品板块表现相对较好，显示出较强的市场韧性。华润啤酒通过收购景芝酒业股权，进一步拓展多元化品类和高端市场，而蒙牛乳业的大股东增持也表明其资金面良好，有利于其“再造一个新蒙牛”战略的推进。投资者应关注具备增长潜力和良好估值的行业龙头，同时注意市场波动和潜在风险。