20210328-申港证券-金融工程期货周报_每周商品荟萃_11页_1mb

投资摘要总结

核心内容

本周商品期货市场整体呈现喜忧参半的态势，部分板块表现强劲，而另一些则表现疲软。市场分析主要围绕贵金属、普通金属、黑色系、化工品及农产品五大板块展开，结合市场动态与供需关系，提出了相应的投资策略与品种推荐。

主要观点

1. 市场整体情况

• 本周商品期货市场涨跌分化明显。
• 贵金属板块出现回调，尤其是沪银大幅下跌，进入跌幅榜前三。
• 普通金属整体表现较好，除沪锡震荡下跌外，其余品种普遍上涨。
• 黑色系板块分化显著，焦煤、焦炭下跌，其他如动力煤、铁矿石、螺纹钢等则表现强势。
• 化工品表现喜忧参半，PX及醇类表现较好，而PTA产业链则因供需变化需保持观望。
• 农产品板块整体表现不佳，除鸡蛋、粕类和玉米微涨外，其他产品普遍下跌。

关键信息

2. 各板块关键数据

贵金属

• 涨幅前五：无
• 跌幅前五：郑棉、沪银、焦煤、焦炭、橡胶
• 沪银：本周跌幅达3.38%，为跌幅榜前三。
• 原因：美元走强及债券收益率上升，金价预期承压。

普通金属

• 涨幅前五：沪镍、沪铅、沪锌、沪铝、沪铜
• 跌幅前五：沪锡、沪银、沪铅、沪锌、沪铝
• 沪铜：本周涨幅0.23%，建议做多。
• 原因：秘鲁铜矿发货延迟，供应紧张；库存处于低位，全球经济复苏增强。

黑色系

• 涨幅前五：动力煤、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭
• 跌幅前五：焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板
• 铁矿石：本周涨幅4.46%，建议做空。
• 原因：澳洲暴雨影响铁矿供应，国内高炉开工率下降，港口库存上升，供大于求。

化工品

• 涨幅前五：PTA、PVC、乙二醇、甲醇、塑料
• 跌幅前五：橡胶、纸浆、沥青、乙二醇、塑料
• PTA：本周涨幅2.93%，建议观望。
• 原因：OPEC+会议影响油价走向，PTA装置检修计划未明，下游库存回升可能抑制价格上行。

农产品

• 涨幅前五：鸡蛋、豆粕、菜粕、玉米、棕榈油
• 跌幅前五：豆油、菜油、白糖、玉米淀粉、郑棉
• 棕榈油：本周跌幅1.70%，建议做多。
• 原因：进入高产季节，马来西亚产量环比上升20%；国内库存下降，原油上涨支撑油脂价格。

投资策略及重点品种推荐

3. 投资策略

风险提示

• 地缘政治风险
• 海外疫情恶化
• 钢材限产力度不足
• PTA生产商装置重启增多或原有检修计划推迟
• 下游纺织工业需求不及预期
• PX供给增大
• 原油大跌

结论

本周商品期货市场呈现明显的涨跌分化，贵金属板块受美元走强影响承压，而普通金属、黑色系及农产品部分品种表现活跃。基于市场供需变化与宏观经济预期，分析师对不同板块提出了相应的投资建议，整体建议以观望为主，部分品种可考虑做多或做空。投资者需关注后续政策变化、天气影响、疫情发展及国际油价走势等关键因素。