20180903-长城证券-传媒周报2018第23期_中报行情全披露_业绩分化_关注政策_19页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容

投资评级与重点推荐

• 投资评级：推荐（维持）
• 重点推荐公司：光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、完美世界（002624）

主要观点

• 行业表现：2018年8月27日至9月1日，中信传媒指数收跌-1.14%，表现弱于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第26位。
• 细分行业表现：各细分行业涨跌幅不一，其中出版传媒涨幅最大（0.20%），体育跌幅最深（-3.27%）。
• 政策影响：传媒行业受到政策影响，包括游戏行业版号审核暂停、总量控制，以及税收政策变化。此外，内容审核趋严和平台合规风险增加，进一步影响行业表现。
• 市场风险偏好：市场风险偏好未能明显改善，行业整体承压，建议关注具有中长商业逻辑的细分行业及公司。

行业数据与业绩分析

重点公司盈利预测

半年报表现总结

关键信息

市场表现

• 整体表现：传媒行业整体表现承压，行业增速放缓。
• 细分行业：出版传媒表现相对较好，而游戏、影视动漫、广告营销等行业表现不佳，体育行业跌幅最大。

政策影响

• 游戏行业：版号审核暂停及总量控制政策对行业造成较大影响，部分公司营收和利润下滑。
• 税收政策：税收政策优惠的变动对传媒行业产生影响。
• 内容审核：内容审核更加严格，平台合规风险增加。

公司动态

• 重点推荐公司：光线传媒、分众传媒、完美世界等公司因业绩表现良好及行业前景被重点推荐。
• 个股表现：部分个股如思美传媒、科大讯飞、中国科传等表现较好，但也有部分个股如腾信股份、恺英网络等表现较差。

未来展望

• 建议关注：具有中长商业逻辑的细分行业及公司，如出版传媒、广告营销等。
• 行业趋势：传媒行业面临基本面及行业增速的减缓，同时政策带来的压力和并购带来的商誉及外延利润减少的风险。

总结

传媒行业在2018年8月表现承压，受到政策影响较大，尤其是游戏行业。重点推荐公司如光线传媒、分众传媒、完美世界等因业绩表现良好及行业前景被看好。建议关注具有中长商业逻辑的细分行业及公司，以应对行业增速放缓和政策压力。