20250524-国金证券-基础化工行业周报_欧盟对中国轮胎倾销展开调查_若落地可重点关注_22页_4mb

本周化工市场综述：整体震荡下行，申万化工指数下跌123%，跑输沪深300指数115%。市场表现分化，农药板块（如利民股份、江山股份）及与固态电池、机器人材料、并购重组相关的标的涨幅靠前；非金属材料Ⅲ、氯碱、涂料油墨跌幅显著。

主要事件：

1. OPEC+增产计划：计划7月增产411万桶/日，对超配额生产国施压，预期短期内油价承压。
2. 煤化工进展：新疆准东开发区召开160万吨煤制烯烃项目调度会，行业资本开支周期或开启。
3. 美国关税政策：特朗普宣布未来两周设定贸易伙伴关税税率，美债上涨；6月1日起对欧盟50%关税，谈判或复杂化。
4. 穆迪降级：将美国信用评级下调至Aa1，担忧政府赤字，三大评级机构已全面降级。
5. 比亚迪销量突破：4月欧洲销量首超特斯拉，达7231辆（同比+169%），带动材料需求。
6. AI领域动态：谷歌、昆仑万维发布智能体，英伟达转型AI基础设施，OpenAI计划2026年推出设备。

行业细分分析：

• 轮胎行业：欧盟对中国轮胎反倾销调查可能提升出口企业受益，国内开工率修复，原料橡胶价格下跌，但成本支撑仍存。
• 金禾实业：甜味剂市场价格企稳，三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚供需博弈，短期维稳。
• 染料市场：分散染料成交清淡，活性染料因原料H酸涨价上涨，下游纺织行业需求疲软。
• 碳酸二甲酯：供应端检修导致市场报价上行，但下游需求不足，成交缓慢。
• 钛白粉：供应收缩叠加需求疲软，市场报价下跌，部分厂家低价出货，行情弱势。
• 维生素（VA/VE）：VA市场因海外复产预期走弱，VE价格低位持续下探，下游采购谨慎。
• MDI/TDI：聚合MDI因需求不足价格下滑，纯MDI受检修支撑上行，TDI延续上涨趋势。
• 纯碱：期货下跌拖累现货，市场供应宽松，需求端观望情绪浓厚。
• 化肥农药：尿素价格受出口政策影响回落，氯化铵、硫磺价格下跌；草甘膦报价下行。
• 煤化工：煤炭价格下行，甲醇、焦炭市场弱势震荡，行业底部企稳。
• 塑料及有机化学品：LDPE、PP等价格下跌，丁酮、环氧氯丙烷上涨，部分产品价差扩大。

行业信息：

• 新材料突破：国风新材化学法电子级聚酰亚胺薄膜试车成功，中石化特种纤维及新材料化学品项目开工。
• AI产业布局：行业龙头加速构建AI生态，谷歌发布通用模型，智能体在搜索、浏览等场景落地。

风险提示：

1. 国内外需求复苏不及预期；
2. 原油价格剧烈波动影响成本；
3. 国际政策变动冲击产业布局；
4. 欧美通胀及关税政策对出口企业形成压力。

价格波动：
主要化工产品涨跌幅分化，丁二烯、煤焦油、磷矿石涨幅显著，液氯、天然气、氯化铵等大幅下跌。价差方面，PET、TDI、顺丁橡胶等走强，PTA-PX、聚丙烯-丙烯等承压。

总结：本周化工行业受国际政策、供需变化及原料价格波动影响显著，板块分化加剧。重点关注OPEC+增产对油价的影响、国内新材料产能扩张、轮胎出口政策及AI相关材料需求。风险因素需持续跟踪，短期市场或维持震荡格局。