20240517-浦银国际证券-京东集团-SW-09618.HK-业绩回暖_利润超预期_零售利润率略有下滑_6页_853kb

京东（9618HK/JDUS）2024年第一季度业绩显示收入增长70%，高于市场预期，调整后净利润同比增长17%至89亿元，集团毛利率同比提升05pp至153%。物流服务收入同比增长138%，物流营业利润率改善至05%。公司启动30亿美元回购计划，持续回购股份，流通股减少31%。

一季度商品收入增速恢复两位数，商超品类成为增长动力。尽管零售利润率略有下滑，但整体盈利能力提升。浦银国际维持“持有”评级，目标价调整至122港元（对应31美元），维持2024E年100倍市盈率评级。风险包括行业竞争加剧及投入加大导致利润率压力。