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国债期货早报总结

核心内容

本报告为2021年11月26日的国债期货早报，涵盖了基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多方面的市场分析，旨在为投资者提供当日国债期货市场的综合判断。

主要观点

• 基本面：商务部宣布12家中国企业因不符合美国国家安全利益或外交政策被列入“实体清单”，此事件可能对市场情绪产生一定影响。
• 资金面：11月25日央行公开市场进行了1000亿元逆回购操作，净投放500亿元，显示流动性有所宽松。
• 基差：各主力合约基差均显示现券升水期货，TS主力基差为0.0616，TF为主力基差为0.1481，T主力基差为0.1364，整体偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。
• 盘面：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场偏多。
• 主力持仓：TS主力净多且多头增加，TF主力净多但多头减少，T主力净多但多头减少，整体持仓偏多。
• 结论：建议空单暂时离场，市场整体偏多。

行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期国债期货合约的行情要素汇总：

数据来源：Wind资讯，整理：大越期货。

市场分析

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图表显示DR利率走势，反映了市场资金的紧张程度。
• 中债国债到期收益率：图表展示了国债的到期收益率变化，有助于判断市场对利率走势的预期。
• 国债期限利差：图表反映了不同期限国债之间的收益率差异，是衡量市场预期的重要指标。
• CTD券基差：
  • T2203 CTD券基差：显示T合约的CTD券基差情况。
  • TF2203 CTD券基差：显示TF合约的CTD券基差情况。
  • TS2203 CTD券基差：显示TS合约的CTD券基差情况。

关键信息

• 市场整体呈现偏多态势，基差均显示现券升水期货。
• 资金面相对宽松，央行逆回购操作净投放500亿元。
• 主力合约持仓显示TS净多且多头增加，TF和T净多但多头减少。
• 建议投资者暂时避免空单操作，关注市场多头趋势。

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