20220916-中财期货-苯乙烯周报_需求延续景气_涨价有待消化_EB或震荡运行_7页_905kb

苯乙烯周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏强
• 操作建议：正套

核心逻辑：

• 上周苯乙烯开工率71.6%，环比上升0.1%，连续三周上涨。
• 周产量26.3万吨，环比持平，供应保持稳定。
• 产业总库存23.3万吨，环比增加4万吨，结束三连降。
• 台风影响导致沿海发货不畅，但港口到货同样受阻，下游采购积极性下降。
• 需求端因中秋影响EPS开工率回落10%，但其他行业开工仍保持上升，整体需求延续旺盛。
• 外盘保持平稳，进口价差小幅扩大。
• 成本端受油价波动和美国通胀影响，纯苯加工费被动扩大，乙烯下跌，非一体化成本稳定，盈利410元/吨。
• 综合来看，供应稳定，需求旺季延续，持续涨价需等待下游接受，预计震荡运行。

上游动态

开工率与产量

• 国产开工率连续三周上升，周产量稳定。
• 各地区装置重启与停车并存，影响周内产出，但整体供应未明显变化。

装置动态

• 中化泉州45万吨/年装置于9月13日停车，预计检修10天。
• 天津大沽50万吨/年装置计划9月16日停车，检修约一个半月。
• 兰州汇丰、山东玉皇、河北盛腾、天津渤化等装置陆续重启，部分仍在提负中。

新增投产

• 烟台万华、镇利化学、山东利华益、茂名石化等装置已投产，新增产能提升市场供给能力。

库存变化

• 江苏港口库存5.1万吨，环比增加0.4万吨。
• 厂库库存15万吨，环比增加1.8万吨。
• 产业总库存23.3万吨，环比增加4万吨，结束三连降。
• 台风影响下，到港延迟，下游采购积极，预计下周小幅累库。

外盘情况

• 海外装置动态：美国WESTLAKE 26万吨苯乙烯装置计划9月停车。
• 10月纸货：1095美元/吨，进口价差49元/吨。
• 进出口数据：
  • 2022年7月中国苯乙烯出口5.17万吨，环比下降52%，同比上升564%。
  • 1-7月累计出口47.29万吨，同比上升152%。
  • 进口5.92万吨，环比下降4.8%，主要来自沙特，占91%。

下游行业表现

EPS（聚苯乙烯）

• 周产量7.83万吨，环比减少1.17万吨，减幅13%。
• 受中秋假期和台风影响，华东、华南地区减产，产能利用率大幅下降。
• 国内EPS价格上涨，但终端追涨谨慎，市场成交欠佳。

PS（聚苯乙烯）

• 周产量7.39万吨，环比增加0.32万吨。
• 部分装置重启及提负，但北方部分装置停车，下周产量或维持现状。
• 国内PS市场价涨量缩，商家轻仓拉涨为主，部分牌号出货遇阻后降价。

ABS（丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物）

• 周产量8.92万吨，环比增加0.24万吨。
• 行业开工率85%，若不包含辽宁金发产能，则为95.8%。
• 国内ABS市场价格全线上涨，厂家成本拉涨，出厂报价上调，市场买涨不买跌。

其他下游

• UPR：开工率下降5%，行业整体表现疲软。
• SBR：开工率稳定在62%，月环比增长12%。
• 加权开工率：66%，较上月略有下降。

行情回顾

• 苯乙烯期货：2210合约收于8915元/吨，周涨幅0.88%。
• 月差：M1-M2月差284元/吨，环比增加20元/吨。
• 华东现货：主流自提价9505元/吨，周跌幅145元/吨。
• 非一体化成本：9190元/吨，加工费410元/吨。
• 进口利润：497元/吨，环比下降80元/吨。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修情况
• 库存变化
• 到港情况

投资咨询业务资格

• 证监许可[2011年]1444号

图表信息

• 图1：苯乙烯华东市场价格（元/吨）
• 图2：苯乙烯主力合约与基差走势
• 图3：苯乙烯开工率
• 图4：苯乙烯华东库存
• 图5：成本端纯苯与乙烯价格走势
• 图6：苯乙烯非一体化利润
• 图7：乙烯、纯苯与布油价差
• 图8：纯苯华东港口库存
• 图9：苯乙烯月度净进口量（万吨）
• 图10：苯乙烯即期进口利润（华东-CFR中国）
• 图11：苯乙烯下游产品价格
• 图12：苯乙烯下游行业利润
• 图13：汽车销量及增速
• 图14：冰箱产量及增速

公司信息

• 中财期货有限公司

  • 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
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