20170606-第一创业-大类资产配置周报_非农就业不及预期_料美联储将鸽派加息_13页_651kb

大类资产配置周报总结

核心内容概览

本报告分析了近期全球主要资产类别的表现与趋势，并给出了相应的投资建议。核心内容包括：

• 美国非农就业数据不及预期，对市场情绪产生影响，可能促使美联储采取更温和的加息策略。
• 大宗商品市场整体表现疲软，黄金因避险需求上涨，原油受多重利空拖累下跌。
• 外汇市场美元指数走弱，欧元、英镑等货币有所升值。
• A股和港股市场均呈现结构性机会，建议投资者关注价值股、成长股及高股息蓝筹股。

主要观点

1. 美国非农数据不及预期，市场避险情绪升温

• 美国5月新增就业人数为13.8万人，远低于预期的18.2万人，但失业率降至4.3%，为2001年5月以来新低。
• 非农数据不佳削弱了市场对美联储下半年加息的预期，导致美元指数下跌0.4%，收于96.66，创7个月新低。
• 避险需求上升，黄金价格受提振上涨0.9%，建议投资者逢低做多黄金。

2. A股市场表现及配置建议

• 上周A股市场整体偏弱，沪指微跌0.15%，创业板指数下跌0.78%。
• 市场风格偏向价值股，建议关注业绩优良的白马股，如食品饮料、家电等板块。
• 成长股在估值合理的情况下具备反弹潜力，尤其是具备确定成长性的股票。
• 建议关注大建筑板块，其基本面改善及海外订单增加可能带来投资机会。

3. 港股市场表现及配置建议

• 恒生指数连续四周上涨，收于25639点，上涨1.11%。
• 港股市场具有估值优势，建议投资者继续配置高股息蓝筹股。
• 港股通标的公司有望受益于内地资金流入，特别是小盘股和估值较低的优质公司。
• 建议关注受益于全球经济复苏、盈利改善的板块龙头。

4. 大宗商品市场走势

• 黑色系（铁矿石、螺纹钢、焦炭、焦煤）普遍下跌，其中焦炭跌幅最大（9.9%）。
• 原油价格受多重利空影响下跌，但中长期仍有上涨预期。
• 黄金短期表现强劲，避险需求上升，建议逢低布局。

关键信息

美国非农数据与市场反应

• 非农数据不及预期，但失业率降至历史低位，显示就业市场仍有一定韧性。
• 市场对美联储6月加息预期未减，但对下半年加息预期下降。
• 外围不确定性（如英国大选、欧央行政策调整）对市场情绪有压制作用。

大宗商品市场分析

• 黑色系商品受金融去杠杆和钢厂利润高位拖累，价格持续走弱。
• 黄金因避险需求上涨，建议投资者关注黄金的配置机会。
• 原油价格短期承压，但中长期有望因需求旺季和减产协议执行而上涨。

外汇市场趋势

• 美元指数走弱，欧元、英镑等货币升值。
• 欧央行可能调整政策指引，压制美元上行。
• 美元短期疲弱，投资者需关注美联储会议声明及特朗普政策动向。

资产配置建议

总结

整体来看，市场在非农数据不及预期和避险情绪上升的背景下，呈现出结构性机会。A股和港股均建议投资者关注价值股、成长股及高股息蓝筹股。黄金因避险需求和美元走弱，短期表现强劲，建议逢低布局。原油市场短期承压，但中长期上涨预期仍存。外汇市场美元指数走弱，欧元、英镑等货币升值，投资者应关注美联储政策及全球政治经济动态。