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油服行业复苏值得期待，工程机械景气度持续

核心内容总结

行业整体表现

上周机械设备行业指数下跌3.19%，跑输沪深300指数2.06个百分点，整体在28个行业中涨幅排名第13。尽管行业整体表现不佳，但部分细分领域表现突出，如汽车电子、半导体设备、工程机械及油服行业。

主要观点与关键信息

1. 汽车电子

• 燃料电池发动机突破：中国一汽首台红旗自主燃料电池发动机在嘉兴成功点火，打破国内50kW级乘用车用燃料电池发动机成功点火的空白，处于国内领先水平。未来将推出红旗H5燃料电池车，并开发100kW全功率燃料电池发动机。
• 蔚来汽车交付增长：蔚来汽车截至2018年9月30日累计交付3368辆ES8电动汽车，9月单月交付量同比增长58%。
• 车载微信研发进展：腾讯正在研发车载微信，采用全语音交互模式，可通过方向盘按键安全收发消息，已与多家车企展开合作。
• 建议关注公司：克来机电、英搏尔。

2. 半导体设备

• 华力二期生产线投产：华力二期12英寸先进工艺生产线于10月18日正式投产，实现从0.5微米到14纳米（研发）各工艺节点的全覆盖，其中10%设备来自国内厂商。
• 5G推动产业升级：5G技术将推动电子及其上下游产业的升级，带动新型显示产业的发展。上海金山举办“金水湖”论坛，探讨5G时代新型显示产业的新机遇。
• 建议关注公司：北方华创、长川科技。

3. 工程机械

• GDP与固定资产投资数据：前三季度GDP同比增长6.7%，经济运行总体平稳。全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.4%，政策推动下有望提速。
• 徐工机械荣获“单项冠军”：徐工筑路机械有限公司入选工信部第三批制造业单项冠军示范企业名单，平地机连续11年销量与出口双第一。
• 建议关注公司：三一重工、徐工机械、恒立液压。

4. 油服行业

• 油价高位震荡：布伦特原油价格在80美元高位震荡，石油市场供应充足但存在不确定性，如地缘政治、自然灾害等。
• 油服行业复苏预期：由于勘探投资较少，全球闲置产能减少，若不足以抵消利比亚和委内瑞拉的供应中断，油价仍可能上涨。国际能源署下调需求预估，给油价带来下行压力，但整体仍处于上升趋势。
• 建议关注公司：杰瑞股份、通源石油。

风险提示

1. 固定资产投资不达预期：可能导致下游企业对机械设备投资不足，影响机械板块订单及业绩增速。
2. 政策落地不及预期：可能影响下游行业增速，进而影响机械设备需求。

买入建议（维持）

分析师建议继续关注机械行业中的重点公司，包括：

• 汽车电子：克来机电、英搏尔
• 半导体设备：北方华创、长川科技
• 工程机械：三一重工、徐工机械、恒立液压
• 油服行业：杰瑞股份、通源石油

相关研报

• 挖机9月销量同比增长28%，工程机械行业景气度高。
• 全球石油需求量上行，半导体芯片国产化步伐加速。
• 国际油价冲击80美金，基建投资增速有望回暖。

行业与上证指数对比图

资料来源：Wind

行业与公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

估值方法的局限性

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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