2017-《CSGO》国服之旅值得期待_37页-3mb

报告摘要

CS:GO游戏介绍与市场分析总结

核心内容

《反恐精英：全球攻势》（CS:GO）是一款由VALVE与Hidden Path Entertainment合作开发的第一人称射击游戏，于2012年8月21日在欧美地区正式发售。游戏以其公平竞技、饰品交易、排位匹配、创意工坊以及社区服务器模组等特色，吸引了大量玩家。其核心玩法围绕比赛经济系统展开，玩家通过击杀敌人或完成任务获得金钱，用于购买武器和装备，从而影响后续对局的战斗力。

CS:GO的高Tickrate（64/128）保障了游戏的强竞技性，使得玩家在低延迟环境下能够获得更精准的游戏体验。游戏分为多种模式，包括死亡竞赛、军备竞赛、爆破模式、休闲模式以及竞技模式，满足不同玩家的需求。

主要观点

游戏体验：
- 游戏公平竞技，玩家无需额外购买武器、皮肤和刀，仅改变外观。
- 游戏中存在饰品交易系统，玩家可通过开箱子或掉落获得皮肤，可在Steam市场进行交易。
- 游戏具有较高的技术门槛，玩家需掌握枪法、意识、位置判断等技巧，精通难度较高，属于重度电竞游戏。
比赛经济系统：
- 游戏采用比赛经济系统，根据胜负情况调整玩家的金钱奖励，从而影响后续装备购买。
- ECO局（经济落后）机制有助于调整队伍经济水平，避免装备差距过大，提升游戏平衡性。
用户规模：
- 自2012年推出以来，CS:GO的全球同时在线人数稳定在50万至80万之间，是全球第二受欢迎的电竞游戏。
- 中国玩家对CS:GO的偏好逐渐上升，其成为第二受欢迎的游戏，月活跃用户有望达到200万。
电竞市场前景：
- 全球电竞市场快速发展，预计2015-2020年收入复合年均增长率为35.6%，2020年收入将达到14.88亿美元。
- 中国电竞市场用户基数大，市场份额较低，增长空间广阔。2016年中国电竞用户规模为1.7亿人，占全球53%。
Steam市场突破：
- Steam平台正在逐渐突破中国端游市场，2015年Steam中国用户仅为600万，2016年通过人民币结算、低价策略和优惠活动，用户数量大幅增长。
- 中国端游市场整体稳定，市场规模约为600亿元，用户基本稳定在1.5亿人左右。

关键信息

游戏模式：
- 死亡竞赛：个人排名，购买武器，死亡立即复活，适合练枪和熟悉地图。
- 军备竞赛：个人排名，无需购买武器，死亡立即复活，适合熟悉各类型武器。
- 爆破模式：团队炸弹模式任务，无需购买武器，死亡需要等待，适合熟悉拆弹模式。
- 休闲模式：团队炸弹、人质任务，购买武器，死亡需要等待，适合休闲娱乐体验。
- 竞技模式：团队炸弹、人质模式任务，购买武器和防弹衣，死亡需要等待，适合喜欢团队竞技和强对抗的玩家。
市场表现：
- 2016年全球电竞市场收入达14.88亿美元，CS:GO位列前三。
- 中国电竞用户规模为1.7亿人，其中81%为男性，年龄集中在21-35岁之间。
- 中国电竞用户每周平均玩电竞游戏8次，时长为13小时/周，平均每月消费149元。
用户画像：
- 中国电竞用户以年轻、家庭收入较高、游戏粘性强为特点。
- 电竞用户主要集中在二线城市，且对MOBA、格斗和射击类赛事关注度最高。
营收测算：
- 国服CS:GO月活跃用户有望达到200万，其收入测算范围在0.48亿美元至1.80亿美元之间。
- CS:GO的ARPU值较高，达到2.60美元，其营收潜力较大。

完美世界值得关注

完美世界作为CS:GO在中国的代理商，具有较大的市场潜力。其在电竞市场中拥有一定的影响力，且CS:GO的进入时机恰到好处，有助于提升其市场份额。完美世界在电竞游戏领域具备一定的优势，值得关注其未来发展。

风险提示

政策风险：文化传播类行业受国家政策影响较大，可能对行业及公司造成一定影响。
估值风险：行业估值处于中等偏高位置，需谨慎评估投资风险。

行业公司评级

证券投资评级：根据报告发布6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

分析师声明

本报告由川财证券研究所发布，分析师欧阳宇剑具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，并对内容和观点负责。报告内容基于可靠、公开的信息，仅供参考，不构成投资建议。

重要声明

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总结

CS:GO凭借其公平竞技、饰品交易、高Tickrate、比赛经济系统等特色，成为全球最受欢迎的电竞游戏之一。在中国市场，Steam的逐步普及和游戏的进入时机，使得CS:GO的用户规模和市场影响力不断提升。完美世界作为CS:GO的代理商，具备较大的市场潜力，值得关注。同时，电竞市场整体增长迅速，中国电竞用户数量庞大，市场前景广阔。然而，投资需谨慎考虑政策风险和行业估值风险，理性决策。

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