20250328-中国银河-设计总院-603357.SH-业绩如期稳健提升_AI与低空经济助成长_3页_1mb

报告摘要

公司于2025年3月28日发布了2024年年报，整体业绩表现稳健，同时积极布局AI大模型与低空经济等新兴领域，以推动业务转型和长期增长。

营业收入：35.32亿元，同比增长4.25%。
归母净利润：5.13亿元，同比增长5.08%。
扣非净利润：5.07亿元，同比下降3.54%。
经营活动现金净流量：-1.49亿元，去年同期为2.73亿元，主要因代收代付款净额下降。
资产负债率：45.24%，同比下降1.42个百分点。
应收票据及应收账款：14.77亿元，同比增加2.67亿元。
毛利率：33.52%，同比降低0.33个百分点。
净利率：14.78%，同比提高0.2个百分点。
期间费用率：13.82%，同比提高0.26个百分点，其中销售费用率提高0.11个百分点，管理费用率下降0.47个百分点，研发费用率提高0.43个百分点。
资产减值损失与信用减值损失合计：1.15亿元，去年同期为0.88亿元，资产减值损失增加0.27亿元。

指标	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入(亿元)	35.32	37.64	40.45	43.86
收入增长率%	4.25	6.57	7.47	8.43
归母净利润（亿元）	5.13	5.39	5.79	6.42
利润增速%	5.08	5.06	7.42	10.89
毛利率%	33.52	31.56	31.35	30.96
摊薄EPS(元)	0.91	0.96	1.03	1.15
PE	10.52	10.02	9.33	8.41

指标	2024A	2025E	2026E	2027E
营业利润%	5.24	4.79	7.40	10.89
归母净利润%	5.08	5.06	7.42	10.89
毛利率%	33.52	31.56	31.35	30.96
净利率%	14.53	14.32	14.32	14.64
ROE%	13.60	13.00	12.73	12.86
ROIC%	13.54	11.36	10.97	11.12
资产负债率%	45.24	45.43	44.61	44.05
净负债比率%	-15.48	-33.39	-37.24	-41.03
流动比率	1.83	1.86	1.92	1.97
速动比率	0.83	0.97	1.03	1.08
总资产周转率	0.52	0.51	0.50	0.50
应收账款周转率	2.67	2.63	2.76	2.80
应付账款周转率	1.32	1.30	1.32	1.32
每股收益(元)	0.91	0.96	1.03	1.15
每股经营现金(元)	-0.26	1.75	0.86	0.97
每股净资产(元)	6.73	7.39	8.11	8.90
P/E	10.52	10.02	9.33	8.41
P/B	1.43	1.30	1.19	1.08
EV/EBITDA	6.29	6.50	5.70	4.66
P/S	1.53	1.43	1.34	1.23