20160412-广发证券-分级基金周报_分级B溢价回落_后市存在大幅波_11页_1mb

分级B溢价回落，后市存在大幅波动可能

核心内容总结

本周市场整体呈现冲高回调态势，上证综指首日开盘冲高至3053点后震荡回落，最终收于2984.9点，周跌幅为0.83%。在此背景下，分级A持续上涨，而分级B表现不佳，主要受大盘下跌影响，溢价率出现回调。当前仅有2只分级基金——地产B端、金融地B，距离下折小于10%，分别为9.20%和9.81%。此外，有1只分级基金存在套利空间。

主要观点

• 市场走势：大盘在本周初因新能源车、工业4.0、新能源等板块带动上涨，但随后震荡回调，导致分级B整体表现疲软。
• 分级基金表现：
  • 分级A份额价格有所回升，隐含收益率回落至3月底水平。
  • 分级B份额溢价率回落，部分基金出现较大跌幅，显示市场对分级B仍持谨慎态度。
• 套利机会：当前仅有一只分级基金具备套利空间，即国泰国证有色金属行业（160221.OF），整体溢价率为-1.01%。
• 市场数据：
  • 本周分级基金场内规模为1180.08亿元，相比上周上涨2.58%。
  • 本周场内交易额为330.71亿元，日均成交额较上周上升3.75%。
• 行业主题表现：新能源车、工业4.0、中证新能、中证医疗等主题基金表现相对较好，但涨幅有限，多数分级B涨幅不足10%。

关键信息

一、大盘走势与分级基金表现

• 上证综指：首日冲高至3053点，后回调至2984.9点，周跌幅0.83%。
• 股票被动型分级场内规模：报收1000.97亿元，周涨幅2.8%。
• 分级A：整体价格回升，隐含收益率回落至3月底水平。
• 分级B：受大盘下跌影响，溢价率回调，部分基金出现5%以上跌幅，显示市场波动风险。

二、分级市场数据

• 场内规模：1180.08亿元，周涨幅2.58%。
• 成交额：330.71亿元，周跌幅17.00%。
• 行业主题基金：本周成交量主要集中在创业板B、券商B、互联网B等。
• 套利机会：仅有一只基金满足套利条件，整体溢价率为-1.01%。

三、风险提示与投资建议

• 风险提示：本报告基于合理假设，无法涵盖所有突发情况。
• 投资评级：
  • 行业投资评级：买入（强于大盘10%以上）、持有（-10%～+10%）、卖出（弱于大盘10%以上）。
  • 公司投资评级：买入（强于大盘15%以上）、谨慎增持（5%～15%）、持有（-5%～+5%）、卖出（弱于大盘5%以上）。

四、分级基金分类统计

五、当前套利机会

结论

当前分级B整体表现不佳，溢价率回落，市场波动风险较高。虽然分级A有所回升，但整体隐含收益率回落至3月底水平。本周市场中，仅有1只分级基金具备套利空间，投资者需关注市场走势变化，谨慎操作。同时，证监会暂停受理新增分级基金，市场新增产品有限，投资者应关注已有产品的表现及风险。