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PVC期货早报摘要

本报告由大越期货股份有限公司投资咨询部分析师金泽彬撰写，证券代码839979。主要内容针对PVC期货市场分析，旨在提供客观的市场洞察。

每日观点概述

• 基本面：供应端，本周样本企业产能利用率为71.24%，环比减少；电石法企业产量下降明显，乙烯法企业产量也减少。需求端，型管材开工率增幅有限，国内出口价差虽小优但需求疲弱，宏观刺激不足。成本方面，电石成本转强，乙烯法成本随原油上涨，总体支撑增强但整体偏空。
• 基差：7月18日华东SG-5现货价5670元/吨，09合约基差-199元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：企业库存2912万吨，环比减少；电石法厂库增加，乙烯法厂库减少；社会库存高位，生产厂家库存可用天数减少，库存整体偏高。
• 盘面：MA20向下，09合约期价低于MA20，显示价格压力。
• 主力持仓：主力持仓净空，空头增仓，偏空。

预期与逻辑

• 预期：短期PVC期价可能继续震荡，受基本面支撑影响回落较多，关注宏观刺激政策落地。电石法成本支撑稳中转强，乙烯法随原油波动，供给端检修规模降低，需求未明显复苏，出口虽有利好但需求疲弱。
• 主要逻辑：供应压力持续，国内需求复苏不畅；出口不振，成本支撑增强。
• 主要风险：内需政策落地不确定性、出口需求变化、原油价格波动、电石法成本支撑走势。

总体结论

综合分析，PVC市场供需矛盾突出，库存高位，价格承压下行，预计短期震荡为主。投资者需关注库存消耗速度、需求政策变化和国际出口动态。本报告仅供参考，不构成投资建议。