20230509-开源证券-风电行业中期投资策略_装机量有望强势回升_寻找盈利能力超预期修复环节_26页_1mb

风电行业中期投资策略：2023年交付大年分析

核心观点
2023年是风电交付大年，主要由于2022年招标量达985GW奠定基础，2023年装机量预计70GW，其中海风10GW。原材料价格回落释放成本压力，钢、铁等大宗商品价格下降缓解上游企业盈利压力。

投资主线
聚焦交付大年下的零部件环节，包括塔筒、铸件和海缆。这些环节受益于风机大型化趋势和出海机会，预计2023-2025年装机量稳定增长。投资重点：塔筒环节（抗通缩属性）；铸件环节（高端铸件需求增长）；海缆环节（抗通缩属性随深远海发展提升）。

受益标的

• 塔筒：大金重工、海力风电
• 铸件：日月股份、广大特材
• 海缆：东方电缆

风险提示

• 政策变动风险：风电装机规划可能调整。
• 原材料价格上涨风险：大宗商品波动影响成本。
• 行业竞争加剧风险：可能导致利润空间压缩。