20210703-五矿期货-股指周报_资金面转弱_IC多单少量持有_24页_1mb

五矿期货股指周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年7月3日当周的股指市场情况，涵盖宏观经济、企业盈利、利率与信用环境、流动性及估值等方面，旨在为投资者提供交易策略建议。

主要观点

1. 周度评估及策略推荐

• 经济与企业盈利：6月份经济数据边际走弱，一季度企业盈利继续增长，但利润增速低于营收增速，显示盈利扩张放缓。
• 利率与信用环境：利率处于低位，信用环境边际恶化，表明融资成本稳定但信用风险上升。
• 流动性：外资单周净卖出158亿元，偏股型基金发行小幅回落，股东减持减少，IPO数量减少5个，流动性整体偏弱但部分因素有利多。
• 综合小结：上周资金面数据好坏参半，外资净卖出是股指回落主因，股东减持和IPO减少为利好。宏观上流动性仍宽松，但信用环境恶化，预计股市震荡为主，指数间略有分化。

2. 期现市场表现

• 现货行情：上证综指、深证成指、沪深300等主要指数均下跌，跌幅在2.22%-3.59%之间，市场整体偏弱。
• 期货行情：IF、IH、IC各合约均下跌，跌幅在3.44%-4.03%之间，IC合约跌幅较小，显示市场对中证500指数的支撑略有增强。

3. 经济与企业盈利分析

• GDP增速：2021年第一季度GDP增速为18.3%，名义GDP增速21.18%，增长略低于预期。
• PMI：5月份PMI为50.9，处于荣枯线上方，但较前值回落，显示经济复苏趋缓。
• 消费与进出口：5月份消费增速为12.4%，不及预期；进口增速51.1%，出口增速27.9%，出口依然强劲。
• 投资增速：5月份投资增速为15.4%，制造业投资20.4%，房地产投资18.3%，地产表现相对稳健。
• 企业盈利：2021年一季度归母净利润两年复合增速为12.56%，较四季度小幅下降；经营净现金流较2019年一季度小幅增长。

4. 利率与信用环境

• 国债利率：十年期国债利率小幅下行至3.0850%，处于近期偏低水平。
• Shibor利率：隔夜Shibor利率小幅上行至1.614%，仍处于较低水平。
• M1与M2增速：5月份M1增速6.1%，M2增速8.3%，M1增速小幅下降。
• 社融规模：5月份社融规模1.92万亿元，不及预期，累计同比由-14.74%降至-19.33%，显示信用环境恶化。

5. 流动性分析

• 外资：上周净卖出158亿元，显示外资对市场信心不足。
• 偏股型基金：新成立份额279亿元，小幅减少，流动性边际收紧。
• 股东减持：净减持60亿元，但减持力度较前一周有所减弱。
• IPO数量：减少5个，可能与重大节日有关，监管层对市场有所呵护。

6. 估值情况

• 市盈率：整体处于中等偏低水平，显示市场估值合理。
• 市净率：未提及具体数据，但整体估值未出现明显泡沫。

关键信息

交易策略建议

• 单边策略：建议少量持有IC多单，长期推荐，估值未明显泡沫，IC长期存在贴水。
• 套利策略：未提供具体建议。
• 盈亏比：未明确。
• 推荐周期：长期。
• 核心驱动逻辑：估值合理，IC合约存在贴水，市场整体震荡。

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