20210218-兴证期货-有色金属日度报告_9页_1mb

报告摘要

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队成员孙二春撰写，主要分析春节期间铜与锌市场的走势及基本面变化，并提出相应的后市展望与策略建议。报告内容涵盖市场数据、库存情况、价格走势及供需分析，旨在为投资者提供参考。

价格走势：春节期间伦铜创近9年来新高，收于8413美元/吨，涨幅1.53%。随后受美元指数反弹影响，价格回落至8388.5美元/吨。
基本面分析：
- 供应端：铜矿供应相对紧缺，TC（加工费）持续走低，冶炼亏损与减产预期对铜价形成支撑。
- 需求端：海内外经济逐步复苏，铜消费稳中向好，市场情绪回暖，提振了铜的金融属性。
结论：综合来看，铜价大概率将继续上行，建议关注市场动向与宏观政策变化。

价格走势：春节期间伦锌走势强劲，突破节前40/60日均线压力，截至2月16日收于2843.5美元/吨，较节前上涨114.5美元/吨。
基本面分析：
- 库存端：精炼锌社会库存和SHFE库存冬季累库速度慢于历史同期，库存压力缓解。
- 需求端：员工“原地过年”政策有利于节后需求改善，预计开工速度将快于往年。
- 供应端：锌精矿加工费底部徘徊，供应偏紧对价格形成支撑。
结论：锌价基本面边际改善，上涨仍有动力，建议关注节后需求释放与库存变化。

国内铜市变化情况（2021年2月10日-2月17日）：
- 沪铜主力收盘价：从59,570元/吨上涨至60,800元/吨，涨幅2.06%。
- SMM现铜升贴水：从50元/吨下降至25元/吨，跌幅50%。
- 长江电解铜现货价：从59,450元/吨上涨至60,410元/吨，涨幅1.61%。
- 精废铜价差：从2,684元/吨上涨至2,974元/吨，涨幅10.80%。
LME铜市变化情况（2021年2月16日-2月17日）：
- 伦铜电3收盘价：从8,405.5美元/吨上涨至8,413.0美元/吨，涨幅0.09%。
LME铜库存（2021年2月17日）：
- LME总库存：76,175吨，较前一日增加2,450吨，涨幅29.73%。
- 欧洲库存：52,400吨，增加2,500吨，涨幅3.01%。
- 亚洲库存：3,525吨，增加3125吨，涨幅88.65%。
- 美洲库存：20,250吨，增加17950吨，涨幅88.64%。
COMEX铜库存（2021年2月17日）：
- 从59,649吨下降至58,846吨，减少804吨，跌幅1.37%。
SHFE铜仓单（2021年2月10日-2月17日）：
- SHFE铜注册仓单：从34,216吨增加至35,766吨，涨幅4.53%。
- SHFE铜库存总计：从66,565吨增加至68,588吨，涨幅3.04%。

国内锌市变化情况（2021年2月10日-2月17日）：
- 沪锌主力收盘价：从20,180元/吨上涨至20,495元/吨，涨幅1.56%。
- SMM 0#锌锭上海现货均价：从19,995元/吨上涨至20,295元/吨，涨幅1.50%。
- SMM 1#锌锭上海现货均价：从20,005元/吨上涨至20,305元/吨，涨幅1.50%。
LME锌市变化情况（2021年2月16日-2月17日）：
- 伦锌电3收盘价：从2,844美元/吨下跌至2,810美元/吨，跌幅1.18%。
LME锌库存（2021年2月17日）：
- LME总库存：281,350吨，较前一日减少750吨，降幅0.27%。
- 欧洲库存：31,650吨，减少75吨，降幅0.24%。
- 亚洲库存：143,400吨，减少675吨，降幅0.47%。
- 北美洲库存：106,300吨，保持稳定，减少0吨。
SHFE锌仓单（2021年2月5日-2月17日）：
- SHFE锌库存总计：从44,746吨增加至60,361吨，涨幅34.90%。