20180827-西南证券-国检集团-603060.SH-2018年半年报点评_单二季度业绩加速_天高任鸟飞_4页_1mb

公司2018年上半年业绩总结

核心内容概述

公司于2018年发布半年度报告，数据显示其上半年业绩表现良好，收入与净利润均实现同比增长。其中，单二季度业绩增速显著加快，表明公司经营状况持续改善。

上半年财务表现

• 总收入：3.9亿元，同比增长 15.63%
• 归母净利润：0.79亿元，同比增长 39.31%
• 扣非净利润：0.62亿元，同比增长 10.71%
• 非经常损益：0.17亿元，主要包括 1397万元政府补助 和 606万元理财产品收益
• 现金流：公司现金流状况较好，理财产品收益持续上升

单二季度业绩加速

• 收入：2.2亿元，同比增长 18.52%
• 归母净利润：0.60亿元，同比增长 45.13%
• 扣非净利润：0.53亿元，同比增长 26.07%

各项业务增长情况

• 检验业务：收入2.8亿元，同比增长 14.14%；毛利额1.4亿元，同比增长 14.30%
• 认证业务：收入0.32亿元，同比增长 21.73%；毛利额0.14亿元，同比增长 22.36%
• 安全生产技术服务：收入0.14亿元，同比增长 27.75%；毛利额0.06亿元，同比增长 28.65%
• 检验仪器设备研发销售：收入0.24亿元，同比增长 18.63%；毛利额0.09亿元，同比增长 50.20%
• 延伸服务业务：收入0.36亿元，同比增长 20.05%；毛利额0.19亿元，同比增长 32.77%

行业背景分析

• 行业集中度提升：建材、建工检测行业仍较分散，但正向具有竞争力的龙头企业集中。
• 规模效应明显：大型检验检测机构的营收增速高于中小型机构，显示规模越大，经营状况越好。
• 企业性质占比上升：事业单位性质的检验检测机构在总量中的比重下降，企业单位的比重上升，行业结构优化。

盈利预测与投资建议

• EPS预测：2018-2020年每股收益分别为 0.79元、0.95元、1.13元
• 估值分析：2018年估值相对可比公司较低，维持 “买入” 评级

财务指标分析

风险提示

• 同业竞争加剧
• 下游行业周期波动
• 并购事项进度或不及预期
• 并购企业业绩实现或不及承诺
• 资金注入不如预期

附注信息

• 数据来源：Wind，西南证券
• 分析师：濮阳
• 执业证号：S1250517090001
• 邮箱：py@swsc.com.cn

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 20% 以上

• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 10%~20%

• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -10%~10%

• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 -10% 以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数 -5%~5%
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数 -5% 以下