废铜调研分享及对铜市场影响-20230609-银河期货-27页_1mb

废铜调研分享及对铜市场影响总结

核心内容概述

本报告由银河期货王颖颖撰写，重点分析了2022年以来废铜供需的不稳定性及其对铜市场的影响。调研聚焦于江西省鹰潭地区的废铜拆解、制杆和冶炼企业，探讨了废铜供应变化、企业经营状况、成本结构及对铜价的影响。同时，报告也涉及了全球铜市场供需情况、库存变化、进出口数据以及对铜价的展望。

主要观点与关键信息

一、废铜供需情况

• 2022年供需不稳定：受新冠疫情的影响，废铜回收、拆解和流通受阻，导致供应大幅收缩。
• 2023年初供应宽松：疫情过峰后，去年积压的废铜库存释放，使市场供应宽松。
• 4月后供应紧张：随着铜价下跌和库存消耗，4月后废铜供应变得紧张，部分企业停产或减产，产能利用率下滑30%-100%。
• 废铜供应来源：主要来自建筑废电缆、汽车废料、电子废料等，其中建筑废电缆是主要来源之一。

二、废铜制杆企业现状

• 产能利用率下降：废铜制杆企业受地产订单不佳影响，消费低迷。
• 成本与利润：废铜杆生产成本约为1200元/吨，但由于电阻率和断线率较高，与精铜杆相比缺乏竞争力。
• 精废价差要求高：目前废铜杆要实现盈利，需精废价差达到1700-1800元/吨以上，否则每吨亏损约300元。
• 企业亏损严重：大企业因人力、环保成本高，亏损更严重。

三、废铜拆解企业情况

• 拆解能力受限：部分拆解厂因原料短缺而停产，产能利用率减半。
• 拆解成本：主要为人工成本，一台剥皮机由4-5名工人操作，日拆解量约10吨，出铜量约5吨，成本约130元/吨。
• 原料供应受铜价影响：铜价下跌后，持货商和回收商不愿出货，导致废铜供应减少。

四、废铜冶炼企业情况

• 阳极铜供应变化：2022年下半年阳极铜利润高，导致部分废铜制杆企业转向生产阳极铜，造成阳极铜供应增加。
• 加工费上涨：阳极铜加工费已涨至700元/吨左右，利润基本被压缩。
• 部分企业减产：如东南铜业、大冶有色、赤峰金峰等企业因检修或产能调整而减产。

五、全球铜市场动态

• 海外供应改善：部分海外冶炼厂如TFM、KFM、Udokan等在2023年第二季度陆续投产，产量有所增加。
• LME库存变化：LME亚洲仓库交仓接近尾声，铜库存有所下降。
• 进口量增加：预计2023年6月后LME亚洲仓库的铜将流入国内，进口量增加至29万吨，7月后俄铜也将流入。

六、铜市场供需平衡表

• 2023年1-12月数据：国内产量基本稳定，进口量波动较大，净进口持续增加。
• 国内库存变化：保税区库存有所波动，但总体趋势是下降。
• 表观消费量：表观消费量在2023年有明显波动，但总体维持在较高水平。

对铜市场的影响

• 阳极铜产量减少：部分冶炼厂因检修或产能调整导致阳极铜产量减少。
• 电铜产量增速放缓：受废铜供应紧张影响，电铜产量增速放缓。
• 进口增加：预计2023年6月后进口量将增加，有助于缓解国内供应紧张。
• 价格波动：铜价下跌导致废铜回收意愿下降，影响废铜供应和企业利润。

行业影响因素分析

未来展望

• 废铜供应紧张：预计未来废铜供应仍将偏紧，影响铜价走势。
• 进口增加：随着LME亚洲仓库交仓结束，进口铜将流入国内市场，有助于缓解供应压力。
• 市场波动：铜价波动将受到供需变化、政策调整及全球市场影响。

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