深度报告-20210702-国信证券-化工行业7月投资策略_持续看好氨纶_草甘膦的高景气度_14页_1mb

化工行业7月投资策略总结

核心内容

本报告为2021年7月的化工行业投资策略，整体对化工行业持“超配”态度，认为行业景气度有望继续上行，重点推荐磷肥、氨纶、草甘膦、EVA和有机硅等细分行业。

主要观点

• 国际油价上涨：本周国际原油价格持续上行，布伦特均价为74.3美元/桶，WTI均价为72.5美元/桶。全球贸易复苏、疫苗推广和需求增长是主要驱动力，预计未来国际油价将温和上涨。
• 化工行业景气度回升：二季度化工产品行情分化，部分细分品种持续上涨。全球经济复苏迹象明显，预计在传统化工产品消费旺季到来之际，行业景气度将再次上行。
• 氨纶与草甘膦高景气度：氨纶价格持续上涨，行业库存处于历史低位，未来景气度有望超预期；草甘膦价格持续上涨，主要受原材料成本上升和行业集中度提升影响，预计未来1-2年价格将保持高位。

关键信息

本月投资组合

重点数据跟踪

本周化工品价格涨跌幅前五

本周化工品价差涨跌幅前五

本周化工品价差跌幅前五

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 海外疫情恢复不及预期
• 装置检修导致供给收缩

行业重点分析

草甘膦行业

• 价格与价差：截至6月29日，草甘膦报价为5-5.5万元/吨，价差继续扩大。
• 成本支撑：甘氨酸和黄磷等原材料价格持续上涨，支撑草甘膦价格。
• 供需格局：行业集中度提升，国内企业订单排至9-10月份，需求旺盛。
• 投资建议：重点推荐江山股份、兴发集团、新安股份、扬农化工等龙头企业。

氨纶行业

• 价格与库存：氨纶价格大幅上涨，库存处于历史低位，行业景气度持续。
• 成本驱动：BDO和PTMEG价格持续上涨，推动氨纶价格上行。
• 需求增长：防疫物资需求和服装面料升级带动氨纶需求。
• 投资建议：重点推荐华峰化学、泰和新材、新乡化纤等龙头企业。

投资策略回顾

主线一：周期龙头涨价与扩产

• 推荐：恒力石化（PTA扩产）、宝丰能源（二期投产）、华鲁恒升（荆州基地）、华峰氨纶（氨纶扩产）、扬农化工（农用菊酯扩产）。

主线二：政策落地需求释放

• 关注国六标准、可降解塑料、风电光伏政策、危化品运输政策等。

主线三：新基建材料国产替代

• 关注5G、半导体、锂电池等相关新材料行业。

结论

2021年化工行业迎来新一轮景气上行，重点看好氨纶、草甘膦等细分行业的高景气度。建议投资者关注具备成本优势、产能扩张和行业集中度提升的龙头企业，把握行业复苏带来的投资机会。