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有色金属研究团队总结

核心内容概览

本总结基于建信期货研究发展部发布的有色金属市场分析报告，重点聚焦镍市场走势、行业动态及研究团队信息。报告分析了近期镍价波动的原因，评估了供需变化对市场的影响，并提供了操作建议。同时，报告还列出了建信期货的业务机构分布和联系方式。

主要观点

镍市场分析

• 价格走势：沪镍在8月17日止跌反弹，主力2609合约上涨0.89%，报收于128710元/吨。
• 持仓变化：总持仓减少1.1万手至34.63万手。
• 现货升贴水：金川镍报1400元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍升贴水区间为-100至500元/吨。
• 供给端：WBN补充配额增加，导致供给宽松预期升温，压制市场估值；印尼供应端政策力度边际减弱，但中期中间品放量的现实压力依然存在。
• 库存水平：全球纯镍库存总体仍处于历史高位。
• 需求端：不锈钢终端维持刚需采购，主动补库意愿有限；硫酸镍以长单交付为主，电池企业原料库存尚可，新增订单增量不足，难以提供强劲需求支撑。
• 操作建议：预计镍价将继续围绕13万元/吨宽幅震荡，短期承压但下方有成本支撑，跌幅有限。

行业要闻

房地产行业数据

• 1-7月份全国房地产开发投资同比下降19.2%，较上月降幅扩大1.2个百分点。
• 房屋施工面积同比下降12.7%，较上月降幅扩大0.2个百分点。
• 房屋新开工面积同比下降24.0%，较上月降幅扩大0.6个百分点。
• 房屋竣工面积同比下降23.2%，较上月降幅收窄0.5个百分点。
• 新建商品房销售面积同比下降11.8%，较上月降幅扩大0.2个百分点。

乘用车市场数据

• 7月全国乘用车市场零售量为146.1万辆，同比下降20.9%。
• 新能源车零售95.1万辆，同比下降3.9%，渗透率达65.1%。
• 常规燃油车零售51万辆，同比下降41%。
• 新能源乘用车出口达54万辆，同比增长147.8%。

镍冶炼项目进展

• Vale印尼公司宣布其HPAL Pomalaa镍冶炼厂机械建设已完成，进入试运行阶段。
• 项目由PT Kolaka Nickel Indonesia (KNI) 开发，合作方为浙江华友钴业和福特汽车。
• 计划于2026年第三季度投产，目标产能为12万镍吨MHP。

建信期货研究发展部

• 团队构成：包含多位有色金属研究员，包括余菲菲、张平、彭婧霖等。
• 联系方式：
  • 余菲菲：电话021-60635729，邮箱yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190
  • 张平：电话021-60635734，邮箱zhangpin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713
  • 彭婧霖：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681

建信期货业务机构分布

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com