20260811-华源证券-8月科技或反弹_积极做好调仓_32页_3mb

8月科技或反弹，积极做好调仓

核心内容

本报告由华源证券分析师团队发布，主要分析了8月市场可能的走势，并结合国内外经济、政策及行业数据，提出投资建议。整体来看，市场在7月经历调整后，有望在8月迎来科技股的阶段性反弹，同时关注低位防御性板块。此外，报告还对多个行业及商品的价格、库存、销量等进行了详细分析，为投资者提供多维度参考。

主要观点

国内经济与政策

• 经济动能放缓：Q2经济动能有所放缓，但6月以来基本面出现边际修复。
• 政策导向：中共中央政治局会议重提“加大逆周期调节力度”，稳增长权重边际提升。
• 财政与货币政策：财政加快支出和使用进度，货币政策维持适度宽松，降准降息和结构性工具可期。
• 资本市场：强调“提升韧性和信心”，稳股市组合拳或将推动市场企稳回升。
• 风险偏好修复：随着市场稳定，科技股风险偏好有望修复。

科技股配置建议

1. 科技股结构性分化：科技板块将大幅缩圈，聚焦明年基本面更具确定性的细分领域。
2. 国产算力链景气度较高：预计国产算力链表现相对更优。
3. 关注低位防御性板块：如银行、煤炭等，因三、四季度宏观仍有压力。

关键行业与数据

手机市场

• 2026年6月国内市场手机出货量1914.9万部，同比下降15.3%。
• 2026年1-6月手机出货量1.33亿部，同比下降5.5%。

AR/VR市场

• 6月VR用户占Steam全体用户的1.53%，较上月下滑0.06pct。

半导体

• 2026年上半年国内集成电路总产量2798亿块，同比增长23.1%。
• 图表：全球智能手机产量同比情况、台股半导体产业链营收同比数据。

存储

• 全球存储短缺可能在2027年进一步恶化，价格或维持高位至2028年下半年。

游戏

• 7月国产游戏审批数量达197款，同比上涨55.12%，环比上涨15.2%。

广告

• 2026年6月广告花费同比增长7.4%，环比增长1.1%。

油价

• 7月布油价格截至7月27日为88.4美元/桶，受地缘政治影响剧烈波动。
• 美国商业原油库存减少，显示市场供需变化。

铜铝

• 伦铜7月上涨1.8%，同比上涨40.9%；LME铝期货价格下跌8.19%，同比上涨20.81%。
• 国内沪铝期货价格上升约0.3%。

金银贵金属

• 黄金价格同比上涨20.54%，白银价格同比上涨55.63%。

钢铁

• 螺纹钢期货价格波动下跌，月线跌幅0.68%。
• 钢材库存指数月环比上涨，显示需求回暖。
• 重点企业粗钢产量、高炉开工率等指标均显示产量稳中有升。

水泥与玻璃

• 水泥产量同比下降5.6%，玻璃期货价格震荡，库存有所下降。

汽车与新能源车

• 6月全国乘用车零售160.2万辆，同比下降23.2%；新能源车零售100.7万辆，同比下降9.4%。
• 新能源车渗透率62.8%，较去年同期增长9.5个百分点。
• 新能源车出口同比增长152.7%，占乘用车出口56.9%。

动力电池

• 6月国内动力电池装车量76.5GWh，同比增长31.5%。
• 三元材料价格下降，磷酸铁锂产量上升。

光伏

• 全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。
• 太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%。

工业设备

• 1-6月金属切削机床产量增长6.9%，工业机器人产量增长28%。
• 机械设备价格指数显示部分产品价格波动。

挖掘机

• 6月销售25445台，同比增长35.3%；出口14547台，同比增长36.4%。

免税与航空

• 6月免税销售额15.1亿元，同比增长109.7%。
• 6月民航正班客座率84.7%，部分航空公司客座率较高。

电影与酒店

• 7月20日至26日电影票房收入12.4亿元，观影人次3504.11万。
• 酒店消费指数（HCI）为89.3，环比下降12.28%。

宏观经济数据

• 6月CPI环比下降0.3%，同比上涨1.0%。
• 6月PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%。
• 社融规模存量462.06万亿元，同比增长7.4%。

风险提示

国内风险

1. 物价持续低位运行；
2. 地产销售继续下行；
3. 出口受贸易政策影响；
4. 固定资产投资增速转负风险。

海外风险

1. 地缘政治风险；
2. 美国关税政策再调整风险；
3. 美联储降息不及预期风险；
4. 海外经济衰退风险。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、无。
• 行业投资评级：以行业股票指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

总结

8月市场或迎来科技股阶段性反弹，建议投资者关注科技板块中基本面更具确定性的细分方向，如国产算力链。同时，可积极布局低位防御性板块（如银行、煤炭）以应对三、四季度宏观压力。各行业数据表明，部分领域如新能源车、光伏、工业机器人等呈现积极态势，但需关注国内外政策变化及市场风险。