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商品市场周度总结（2026年08月07日）

核心内容概述

本报告为国投期货首席分析师曹凯及多位高级分析师于2026年8月7日发布的商品市场分析，涵盖棉花、纸浆、白糖、苹果、木材、天然橡胶、20号胶及合成橡胶等品种。报告从供需、库存、天气、市场情绪等多个维度对各品种进行分析，并给出操作建议。

主要观点与关键信息

1. 棉花 & 棉纱（★★★）

• 走势分析：郑棉延续上涨趋势，美棉震荡偏强，商品整体上涨对棉花形成支撑。
• 基本面：美国棉花优良率同比下降，但部分区域天气稳定；印度种植加快，主产区降雨偏多。
• 需求与库存：下游需求以刚需为主，成交偏淡；商业库存消化放缓，成品库存增加但压力不大。
• 操作建议：短期走势偏区间震荡，建议观望。

2. 白糖（☆☆☆）

• 走势分析：郑糖弱势运行，隔夜美糖震荡。
• 基本面：巴西生产进度放缓，产糖量同比下降；印度干旱严重，减产预期增强。
• 国内情况：国产糖供应充足，库存较高；糖厂销量不佳，主要因市场看空情绪。
• 操作建议：短期糖价维持弱势，操作上以观望为主。

3. 苹果（★★★）

• 走势分析：期价震荡，现货报价平稳，优质果供给紧张。
• 基本面：早熟苹果开价低于往年，夏季水果集中上市影响需求。
• 库存与产量：全国冷库库存同比增加18%，但当前仍处消费淡季。
• 操作建议：市场交易主线转向新季度产量预期，操作上维持偏空思路。

4. 天然橡胶 & 20号胶 & 合成橡胶（☆☆☆）

• 走势分析：RU和NR期货震荡，BR期货价格上涨。
• 供应情况：全球天然橡胶进入高产期，但降雨影响割胶；国内丁二烯装置开工率波动。
• 需求与库存：全钢胎开工率上升，半钢胎继续下降；青岛地区天然橡胶库存大幅下降。
• 操作建议：下游需求偏弱，供应压力大，建议观望。

5. 纸浆（★★★）

• 走势分析：纸浆期货小幅下跌，盘中反弹。
• 价格变动：智利Arauco公司针叶浆、本色浆上调，阔叶浆下调。
• 库存与需求：中国主流港口库存仍处高位，下游纸厂订单不佳，采购偏弱。
• 操作建议：短期走势偏震荡，建议暂时观望。

6. 原木（☆☆☆）

• 走势分析：期价震荡，现货报价持稳。
• 供应情况：外盘报价高位，外商发货意愿增强，预计后期到货量增加。
• 需求与库存：全国港口原木出库量同比下降，库存总量偏低。
• 操作建议：低库存对价格有一定支撑，建议观望。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面操作性不强。
• ★★☆：趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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