20260808-国联期货-碳酸锂周报_8月份平衡表存争议_10月合约大跌买入_24页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月8日发布的碳酸锂周报，主要围绕碳酸锂市场供需变化、价格走势、库存情况及产业链相关品种进行分析，为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

• 价格走势：本周电池级碳酸锂现货价格小幅下跌，SMM估价为142750元/吨，周内下跌250元/吨（-0.2%）；锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格周内下跌35美元/吨（-1.7%），成本下降2082元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：国内周度产量微增，主要因盐湖端产量上升，锂辉石和锂云母端产量略有下降。海外锂精矿、碳酸锂进口维持高增，需关注泰利森三期火灾、硫磺原料短缺等扰动因素。
  • 需求端：SMM预估8月正极材料排产环比增加5%，储能与新能源车长期需求逻辑稳固，但高锂价对储能项目收益形成短期压制。
• 库存变化：全产业链库存同步下降，周度库存环比大降，期货仓单到期后重新注册增加4831吨，需持续关注库存去化情况。
• 加工利润：一体化企业盈利尚可，但单独冶炼加工利润偏弱，市场核心博弈点在于新增供给兑现节奏与当前去库现实之间的平衡。
• 操作策略：建议“买2610卖2701”策略，整体处于周期上行右侧，坚持大跌买入、大涨不追。

关键信息

1. 市场动态

• 现货价格：电池级碳酸锂SMM估价142750元/吨，周内下跌250元/吨；锂辉石（6%）价格2055美元/吨，周内下跌35美元/吨。
• 进口情况：6月锂精矿进口环比微增，智利出口碳酸锂总量环比增加13%，其中出口中国量环比增长11%。
• 硫磺供应：硫磺价格受炼油设施受损及霍尔木兹海峡通行限制影响，供应紧张，需关注其对锂价的影响。

2. 生产与库存

• 周度产量：碳酸锂周度产量22971吨，环比增加130吨，其中盐湖端产量显著增长，锂辉石端略有下降。
• 库存变化：周度库存持续环比下降，但8月份库存变化存在争议，去库概率较大。
• 开工率：碳酸锂冶炼周度开工率为50.29%，其中锂辉石开工率51.61%，云母23.63%，盐湖87.53%。

3. 需求端表现

• 正极材料：SMM预估8月正极材料产量环比增长5%，铁锂、三元周度产量分别增长1.2%和3.5%。
• 终端需求：新能源汽车销量累计同比增加7.3%，储能电芯产量同比高增102%。

4. 产业链相关品种

• 基差与月差：碳酸锂基差、月差周内走弱，需关注10-1价差走势。
• 比价关系：碳酸锂与其他金属如钴、镍、钠、钾等的比价关系呈现波动，需密切跟踪。

风险提示

1. 宏观与资金风险：市场整体波动可能受宏观经济及资金流向影响。
2. 需求不及预期：储能与新能源车需求若未达预期，可能影响锂价走势。
3. 锂矿项目投产超预期：枧下窝复产、津巴布韦矿到港及澳矿增产可能改变市场供需格局。
4. 量化与监管风险：政策调整及量化交易策略可能带来不确定性。

图表追踪要点

• 月间价差：价格走势进入远期低估阶段，需关注价差变化对期货策略的影响。
• 锂盐厂检修：锂云母、锂辉石工艺受检修影响，开工率下降，需关注其对供应的潜在影响。
• 进口数据：锂精矿进口量及智利、阿根廷等国出口情况对市场供应有重要影响。
• 库存变化：库存持续去化，但8月库存变化存在争议，需结合实际数据判断。
• 正极材料产量：铁锂、三元产量增长，显示下游需求增强。
• 终端数据：新能源汽车销量与储能电芯产量双增长，支撑锂价长期需求逻辑。
• 硫磺供应：硫磺价格高位运行，影响锂盐厂生产成本，需持续跟踪。
• 钾肥市场：国内钾肥市场弱势下行，与锂价无直接关联，但可作为市场情绪参考。

结论

当前碳酸锂市场处于周期上行右侧，建议采取“买2610卖2701”策略，关注去库现实与远期宽松预期之间的博弈。同时，需警惕宏观环境、需求变化及供应扰动等风险，持续跟踪锂盐厂检修、锂矿复产及硫磺供应情况，以及时调整策略。