20260801-国联期货-碳酸锂周报_8月份平衡表存争议_12月合约大跌买入_24页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容概览

本周报主要围绕碳酸锂市场供需、价格走势、库存变化及产业策略等方面展开分析，重点探讨8月份平衡表争议、12月合约走势、以及相关产业链变动对市场的影响。

主要观点

1. 市场策略建议

• 策略观点：7月3日碳酸锂成为国际化品种，供需定价逻辑增加。建议逢大跌买入，或继续关注91正套机会。
• 操作策略：整体处于周期上行右侧，坚持逢大跌买入，避免追涨。

2. 价格走势分析

• 现货价格：本周电池级碳酸锂现货小幅下跌，SMM估价143000元/吨，周内跌幅1.7%。
• 盘面表现：碳酸锂9-1价差周内快速扩大后走弱，基差走强。
• 原料价格：
  • 锂云母：4125元/吨，周内跌60元/吨（跌幅1.4%）。
  • 锂辉石：6%2090美元/吨，价格持平。
  • 盐湖工艺成本相对稳定，锂云母成本下降显著。

3. 供应端分析

• 国内产量：碳酸锂周度产量22841吨，环比下降1027吨，其中锂辉石端产量下降734吨，锂云母端下降340吨，盐湖端小幅上升。
• 海外供应：智利6月出口碳酸锂2.16万吨，环比增加0.25万吨；泰利森三期火灾可能影响产能恢复。
• 进口情况：
  • 6月份进口碳酸锂2.59万吨，环比下降1.17万吨。
  • 从智利进口1.6万吨，环比下降0.85万吨；从阿根廷进口0.84万吨，环比下降0.3万吨。
• 锂精矿进口：6月锂精矿进口量56万吨，环比微增0.6万吨。

4. 需求端分析

• 正极材料：SMM预估8月份正极材料产量环比增加5%，储能与新能源车需求逻辑稳固。
• 新能源汽车销量：6月份销量164.3万辆，累计销量同比增加7.3%。
• 储能电芯产量：6月份储能电芯产量82.19GWh，累计同比增加216GWh。

5. 库存与仓单

• 库存变化：全产业链库存持续去库，社会总库存、期货仓单环比下降。
• 仓单影响：仓单仍是空头压舱石，需关注7月仓单到期后的重新注册情况。

6. 产业利润分配

• 加工利润：一体化企业盈利尚可，单独冶炼加工利润偏弱。
• 成本变化：锂云母成本下降1410元/吨，锂辉石成本稳定，硫磺原料短缺对锂辉石供应形成扰动。

7. 市场核心博弈点

• 市场关注新增供给兑现节奏与去库现实之间的平衡。
• 重点关注枧下窝复产、津巴布韦矿到港、以及下半年澳矿增产进度。

关键信息汇总

供应端

• 国内产量：7月产量10.52万吨，8月预计11.26万吨，环比增长7%，接近5-6月水平。
• 锂辉石端：九岭锂业、天华新能等集中检修，导致产量下降。
• 海外供应：智利锂精矿出口增加，泰利森火灾影响产能恢复，津巴布韦矿到港及澳矿增产值得跟踪。

需求端

• 正极材料：8月产量预计环比增加5%，铁锂、三元周度产量分别增长0.8%和1%。
• 新能源汽车：销量稳步增长，出口也呈现上升趋势。
• 储能电芯：产量同比大幅增长，显示长期需求稳固。

库存与市场结构

• 库存：全产业链库存持续下降，但需关注仓单变化对市场的影响。
• 基差：碳酸锂基差走强，反映市场对未来的预期。

原料与成本

• 锂云母：成本下降显著，对价格形成支撑。
• 硫磺供应：受炼油设施破坏及运输限制，硫磺供应紧张，可能影响锂辉石生产成本。
• 钾肥市场：近期国内钾肥市场弱势下行，可能对锂盐生产成本产生间接影响。

风险提示

• 宏观与资金风险
• 需求不及预期
• 锂矿项目投产复产超预期
• 量化与监管风险

数据图表追踪重点

• 月间价差：关注远期合约走势，判断是否为投资机会。
• 周度产量与开工：锂云母、锂辉石开工率下降，盐湖开工率上升。
• 进口与出口数据：智利、阿根廷进口量变化，津巴布韦矿到港情况。
• 库存变化：社会库存、期货仓单变动趋势。
• 正极材料产量：铁锂、三元产量变动。
• 硫磺与硫酸锂：关注硫磺价格及智利硫酸锂出口情况。

总结

本周报指出，8月份碳酸锂市场供需平衡存在争议，12月合约可能成为投资机会。整体处于周期上行右侧，建议逢大跌买入，避免追涨。市场核心关注点在于新增供应的兑现节奏与当前去库现实之间的博弈。锂云母、锂辉石、盐湖等工艺的产量与开工情况均出现波动，需持续跟踪。同时，硫磺供应紧张、钾肥市场下行等外围因素也可能对锂盐生产成本及市场走势产生影响。投资需谨慎，注意风险提示。