20260908-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

一、核心内容

1.1 国债期货行情回顾

9月7日，国债期货市场整体呈现小幅上涨趋势。各主要合约均收于略高于前结算价的水平，显示市场对债市的乐观预期。

1.2 当日行情分析

• 债市表现：受周末财政部对中央金融企业增资的影响，国债期货市场未出现明显波动，整体小幅收涨。
• 利率现券：收益率窄幅波动，中长端下行幅度在1bp以内，10年国债活跃券收益率报1.676%，下行0.35bp。
• 资金市场：资金面保持宽松，公开市场逆回购净回笼45亿元，DR隔夜和7天资金利率在1.37%-1.38%区间窄幅震荡，中长期资金稳定，1年AAA存单发行利率在1.45%-1.47%之间。

1.3 结论

9月是传统债市偏弱月份，历史上70%的概率出现调整。但当前市场情绪较为理性，多头端不拥挤，叠加财政政策宽松预期和实体信贷需求偏弱，债市调整风险有限。预计本周债市将维持偏强震荡。

二、行业要闻

1. 财政部发行特别国债：近期将发行3000亿元特别国债，用于支持8家中央金融企业补充核心一级资本，包括工商银行、农业银行、进出口银行等。
2. 物流业景气指数回升：8月中国物流业景气指数为50.9%，较上月上升0.5个百分点，显示物流需求持续扩张。
3. 美国非农数据强劲：8月非农就业数据意外强劲，市场重新评估美联储9月加息可能性，但预计9月加息仍需关注下周CPI数据。
4. 俄乌冲突暂停：俄总统普京下令暂停对基辅的打击，乌克兰也宣布在此期间不发动空袭，冲突暂时缓和。
5. 伊朗军事信心增强：美国情报部门评估显示，伊朗对中东美军目标的打击能力更加自信，计划至少持续到11月美国国会中期选举。

三、数据概览

3.1 国债期货行情

• 主力合约走势：国债期货主力合约小幅上涨。
• 跨期价差：国债期货主力合约跨期价差显示市场对远期合约的预期略有提升。
• 跨品种价差：2年与30年、10年、5年国债期货的价差显示市场对长端国债的偏好略强。

3.2 货币市场

• SHIBOR期限结构：SHIBOR各期限利率略有波动，但整体保持稳定。
• SHIBOR走势：SHIBOR利率整体小幅上升，但未突破关键水平。
• 回购利率：银行间质押式回购加权利率和银存间质押式回购利率保持平稳。

3.3 衍生品市场

• 利率互换定盘曲线：Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线显示市场对利率走势的预期保持谨慎。

四、团队与联系方式

4.1 研究员信息

• 何卓乔：宏观贵金属，电话18665641296，邮箱hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3008762
• 黄雯昕：国债集运，电话021-60635739，邮箱huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3051589
• 聂嘉怡：股指，电话021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03124070

4.2 建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话0591-86006777/86005193
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888

4.3 联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com