20260828-恒力期货-玻碱周报_供应减量预期带动反弹_24页_1mb

纯碱与玻璃周报总结 - 2026年8月28日

核心内容概览

本周纯碱与玻璃市场整体呈现震荡格局，供应端减量预期对价格形成支撑，但需求端仍偏弱，库存压力较大，整体供需格局仍以供过于求为主。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应：9月大厂检修计划增多，预计供应将有所减量，短期内库存压力缓解。
• 需求：下游需求一般，以低价补库为主，待发订单天数约11天，刚需支撑有限。
• 库存：上游厂家库存小幅增加，交割库库存上升，整体库存仍维持高位。
• 成本：煤炭价格上涨，成本压力略有上升；原盐价格稳定。
• 价格结构：碱厂价格坚挺，期现商报价维持在09+20，01合约基本平水现货价格。
• 未来展望：
  • 9月供应减量预期将对库存形成一定缓解作用，但需求端难有明显支撑。
  • 长期来看，纯碱仍处于高供应、弱需求的格局，明年产能扩张周期将加剧成本下行压力。
  • 玻璃对纯碱的刚需也将持续下降，整体对纯碱价格形成压制。
• 风险提示：
  • 碱厂亏损减产
  • 宏观情绪波动

玻璃市场分析

主要观点

• 供应：本周浮法日熔量稳定，下周供应预计维持不变。
• 需求：下游加工厂需求略有改善，但整体仍不温不火。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业库存维持高位，但微幅去化。
• 成本：燃料价格高位运行，纯碱价格低位支撑，成本压力仍存。
• 价格结构：
  • 沙河玻璃现货价格在910-940元/吨，湖北外发低价在860元/吨。
  • 01合约平水沙河现货，升水湖北现货。
  • 1-5月差低位波动，远月升水近月。
• 未来展望：
  • 玻璃价格偏弱震荡，厂家冷修计划或增加，但时间节点尚不明确。
  • 需求端预计仍以不温不火为主，向上驱动需等待减产的滞后效应在库存上体现。
  • 长期来看，地产竣工端弱需求仍是制约因素，玻璃估值偏低，上方空间受限。
• 风险提示：
  • 宏观情绪波动
  • 地产政策变动

关键信息汇总

纯碱

• 产量：周内产量76.62万吨，环比上涨2.04%
• 库存：上游厂家总库存187.27万吨，中游交割库库存57.34万吨
• 成本：煤炭价格上涨，原盐价格稳定
• 价格结构：碱厂价格坚挺，基差维持在09+20，月差维持远月升水近月结构
• 未来趋势：短期供应减量预期支撑反弹，但长期仍面临产能扩张及需求疲软压力

玻璃

• 日熔量：本周浮法日熔量14.22万吨，下周预计维持稳定
• 库存：全国样本企业库存7404.9万重箱，环比下降0.49%
• 价格结构：沙河现货价格910-940元/吨，湖北外发低价860元/吨，01合约平水沙河现货
• 需求：下游加工厂需求略有改善，但整体仍偏弱
• 未来趋势：玻璃估值偏低，反弹空间有限，需等待减产效应显现

数据来源

• 钢联
• 恒力期货研究院

总结

本周纯碱与玻璃市场整体呈现震荡格局，供应端减量预期对价格形成支撑，但需求端疲软限制了反弹空间。纯碱市场在9月大厂检修预期下，库存压力将有所缓解，但整体仍面临高供应与弱需求的长期压力。玻璃市场库存维持高位，需求端不温不火，估值偏低，反弹空间有限。宏观情绪及地产政策变化是影响市场的重要风险因素。